La verdad detrás de la persistente presión sobre el dólar australiano: análisis de la crisis de las monedas de productos básicos y las oportunidades de rebote

El dólar australiano, como la quinta moneda con mayor volumen de negociación a nivel mundial (solo por detrás del dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina), también ocupa un lugar entre los cinco principales pares a nivel global, atrayendo a numerosos operadores a corto plazo y a inversores con visión a medio y largo plazo, gracias a su alta liquidez y bajos spreads.

Pero lo interesante es que, a pesar de ser una “moneda de alto rendimiento” en el pasado, en los últimos diez años su desempeño no ha sido el esperado. ¿Cuál es la razón por la que el dólar australiano se ha ido debilitando cada vez más? ¿Existe aún espacio para una recuperación futura?

¿Por qué el dólar australiano se ha convertido en la “víctima de la moneda de materias primas”?

La estructura económica de Australia determina su destino. Como moneda de materias primas, Australia depende en gran medida de las exportaciones de mineral de hierro, carbón, cobre y otros commodities. Esto significa que cualquier fluctuación en los precios globales de los recursos impacta directamente en el tipo de cambio del dólar australiano.

Según los datos, a principios de 2013 el AUD/USD alcanzaba 1.05, pero en los diez años siguientes (2013-2023) se depreció más del 35%. Durante ese mismo período, el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%, mientras que el euro, el yen y el dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar. Esto no es un fenómeno aislado del dólar australiano, sino que refleja un ciclo global de fortaleza del dólar.

Entrando en 2024, el AUD/USD ha caído aproximadamente un 9.2% en todo el año, alcanzando a principios de 2025 un mínimo de cinco años en 0.5933. Los análisis apuntan a varios factores clave:

Impacto de la política arancelaria de EE. UU. en el comercio global — La intensificación de la política de “aranceles recíprocos” de EE. UU. ha aumentado las fricciones comerciales mundiales, y Australia, como país exportador de recursos, ha visto disminuir la demanda de materias primas.

Dificultad para revertir la diferencia de tasas de interés (carry trade) — La economía australiana muestra un crecimiento débil, con expectativas de recortes en las tasas de interés, mientras que la Reserva Federal mantiene una política relativamente restrictiva. La brecha de tasas entre ambos países se estrecha, reduciendo la atracción del dólar australiano.

Salida continua de capital — Los rendimientos de los activos australianos son relativamente bajos, y el capital internacional prefiere fluir hacia mercados con mayores retornos, como EE. UU.

Señales de rebote ya visibles, pero el camino está lleno de obstáculos

Es importante destacar que, desde mediados de 2025, el AUD ha mostrado señales positivas. En septiembre, los precios del mineral de hierro y del oro subieron considerablemente, y las expectativas de recortes en las tasas de la Fed aumentaron, llevando al dólar australiano a subir hasta 0.6636, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2024.

Este rebote refleja una reevaluación del mercado sobre los activos de riesgo y una mejora en las perspectivas del entorno comercial global. Sin embargo, si el dólar australiano logrará realmente “recuperar terreno” dependerá de tres factores principales:

Primero, la dirección de la política del Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el control de la inflación

En el tercer trimestre de 2025, el IPC de Australia subió un 1.3% mensual, superando las expectativas del mercado. La RBA ha reiterado que la presión inflacionaria en la vivienda y los servicios sigue siendo persistente, y que solo considerarán recortar tasas una vez que la inflación esté en una senda sostenible a la baja. Esto sugiere que, a corto plazo, la postura hawkish de la RBA puede sostener al dólar australiano, haciéndolo más atractivo en comparación con las expectativas de política acomodaticia de la Fed.

Segundo, la comparación entre la fortaleza y debilidad del dólar estadounidense

En octubre, la Fed completó su segunda reducción de tasas en el año (bajando 25 puntos básicos hasta un rango de 3.75%-4.00%), pero las declaraciones posteriores del presidente Powell frenaron las expectativas de nuevos recortes. El índice del dólar rebotó aproximadamente un 3% desde su mínimo de verano en 96, y la probabilidad de que supere los 100 puntos psicológicos aumenta. La regla general es que, cuando el dólar se fortalece, el AUD tiende a debilitarse, y viceversa, mostrando una relación inversa.

Tercero, la recuperación económica real de China

El mayor comprador de recursos australianos es China. La salud de su economía determina directamente la demanda de mineral de hierro, carbón, gas natural y otros recursos clave de Australia. Cuando China muestra una recuperación sólida, las exportaciones y los precios de los recursos australianos aumentan, apoyando al dólar. Por el contrario, si la economía china continúa débil, con un mercado inmobiliario en recesión y un crecimiento desacelerado, el AUD perderá soporte importante.

Divergencias en las predicciones de las instituciones financieras

Las perspectivas para la segunda mitad de 2025 del dólar australiano varían significativamente entre las principales instituciones:

Morgan Stanley mantiene una postura optimista, proyectando que el AUD/USD podría subir hasta 0.72 a fin de año. Esta previsión se basa en la expectativa de que la RBA mantendrá una postura hawkish y que los precios de las materias primas seguirán fortaleciendo.

UBS es más conservador, considerando que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el entorno comercial global y posibles cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del dólar australiano, estimando un tipo de cambio cercano a 0.68 para fin de año.

Los economistas de CBA son los más cautelosos, sugiriendo que la recuperación del AUD podría ser solo temporal. Predicen que el AUD/USD alcanzará un pico en marzo de 2026, pero que para finales de ese año volverá a caer. La razón es que, aunque el dólar pueda estar débil en 2025, el crecimiento económico superior de EE. UU. respecto a otras economías principales podría fortalecer nuevamente al dólar.

Perspectiva del AUD/MYR: reflejo de las diferencias en las políticas regionales

El comportamiento del dólar australiano frente al ringgit malayo (AUD/MYR) requiere atención especial. Aunque el movimiento del AUD es un factor dominante, la fortaleza o debilidad del ringgit también es crucial.

La economía de Malasia también depende de las exportaciones y materias primas, siendo sensible a los precios de los commodities. Si la demanda global se mantiene estable, el ringgit podría fortalecerse relativamente. En cambio, una economía australiana débil limitará la recuperación del AUD. Además, la política del banco central de Malasia es relativamente estable y podría mantenerse o incluso endurecerse, y si la brecha de tasas se amplía, el ringgit se fortalecerá en relación con el dólar australiano, presionando a la baja al AUD/MYR.

A corto plazo, se espera que el AUD/MYR oscile entre 3.0 y 3.15. Si los datos económicos de Australia siguen siendo débiles, podría probar soportes cercanos a 3.0. Por otro lado, si los datos australianos mejoran inesperadamente y los precios de los commodities suben, el AUD/MYR podría superar los 3.15.

Recomendaciones para el trading práctico

Estrategia a corto plazo (1-3 días): Operaciones en rango

Operar en el rango de 0.6370-0.6450, realizando operaciones bidireccionales. Si el AUD/USD se mantiene por encima de 0.6450, se puede intentar una posición larga con objetivos en la media móvil de 200 días en 0.6464 y en la zona psicológica de 0.6500; si cae por debajo de 0.6373, se puede abrir una posición corta con objetivo en 0.6300 aproximadamente.

Las condiciones de activación clave serán datos como el PIB de EE. UU., informes de empleo no agrícola o el IPC de Australia, ya que estos suelen marcar cambios en el sentimiento del mercado.

Estrategia a medio plazo (1-3 semanas): Seguir la tendencia

El escenario alcista requiere que se cumplan dos condiciones: expectativas de recortes en las tasas de la Fed (datos de empleo débiles, caída de la inflación) y una mejora en las relaciones comerciales. En ese caso, el AUD podría apuntar a 0.6550-0.6600, siempre que se confirme una ruptura de la media móvil de 200 días (0.6464).

El escenario bajista sería que, si la economía estadounidense muestra resistencia (datos de PIB y empleo fuertes) y la Fed retrasa los recortes, el AUD podría caer cerca de 0.6250. La escalada en las fricciones comerciales y datos económicos débiles en China también reforzarían la tendencia bajista.

Estrategia de mantenimiento a largo plazo

Si se mantiene una visión optimista del AUD a largo plazo, se puede construir una posición escalonada en niveles bajos, aprovechando el tiempo para suavizar la volatilidad del mercado. Sin embargo, solo se recomienda aumentar la posición tras confirmar una tendencia alcista.

Resumen del marco de trading

El AUD/USD actualmente se encuentra en un estado de consolidación técnica y en un escenario de lucha entre factores fundamentales. A corto plazo, lo más recomendable es operar en rango, y seguir la tendencia tras una ruptura. La dirección a medio y largo plazo dependerá de las señales de cambio en la política de la Fed y de si se alivian los riesgos comerciales globales.

El mercado presenta una alta incertidumbre, por lo que toda decisión de inversión debe basarse en una evaluación de riesgos adecuada. La volatilidad del dólar australiano es significativa, por lo que los inversores deben ajustar sus estrategias según su tolerancia al riesgo y estar atentos a los cambios en el sentimiento del mercado antes de la publicación de datos económicos clave.