La preocupación por la valoración detrás del ciclo de fondos: Nasdaq enfrenta un momento clave para una nueva valoración a finales de 2025

La contradicción entre peso y rentabilidad de las Acciones tecnológicas

El reciente comportamiento del Nasdaq ofrece un ejemplo típico de la rotación de fondos en el mercado. Según los datos más recientes, hasta el tercer trimestre de 2025, las empresas tecnológicas representan solo el 20.8% de las ganancias totales de las empresas, pero contribuyen aproximadamente al 31.1% de la capitalización de mercado. Este desequilibrio está provocando que el mercado reevalúe la racionalidad de las valoraciones de las Acciones tecnológicas.

Actualmente, el PER prospectivo del Nasdaq es de aproximadamente 29.3 veces, muy por encima del promedio de 23–24 veces de la última década. Impulsado por las expectativas de recortes de tasas y el concepto de IA, las Acciones tecnológicas reciben soporte a corto plazo, pero este soporte se basa en la “promesa de crecimiento futuro”. Si los resultados no cumplen con las expectativas, los riesgos surgirán.

La lucha entre expectativas de recortes de tasas y la incertidumbre política

Los tres principales índices de EE. UU. han subido durante cuatro días consecutivos, con un aumento acumulado en la semana de aproximadamente 4.2%, cerrando con un alza del 0.8%, en 23,214.69 puntos. La causa directa de esta subida es la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro y la alta apuesta del mercado por un recorte en diciembre.

Según el mercado de futuros de tasas de interés, los inversores ya estiman en aproximadamente 80–85% la probabilidad de un recorte en diciembre. Sin embargo, el mercado de bonos y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal no están completamente sincronizados. La volatilidad en el mercado de bonos y el aumento significativo en el volumen de opciones de tasas indican que algunos inversores institucionales están cubriéndose contra escenarios de “política menos favorable de lo esperado”.

La próxima dirección de la rotación de fondos

A medida que la presión sobre las valoraciones de las Acciones tecnológicas se hace evidente, las señales de rotación de fondos en el mercado se vuelven claras: parte del capital está migrando desde las acciones tecnológicas y de crecimiento hacia acciones de valor, energía, industrial y bonos, activos más defensivos. Esto refleja no solo una cautela frente a los riesgos a corto plazo, sino también una reevaluación del ratio riesgo-retorno en el mercado.

Para las carteras con gran exposición a las Acciones tecnológicas, esta rotación implica una doble prueba de liquidez y valoración. Si el impulso de la IA no cumple con las expectativas, el Nasdaq podría experimentar una corrección media del 5–10%. Más que un riesgo de caída, esto es un proceso necesario de reevaluación de precios en el mercado.

A finales de 2025: una ventana de reevaluación en valoración, rentabilidad y liquidez

El Nasdaq se encuentra en una encrucijada de “alta valoración × altas expectativas de tasas × expectativas de crecimiento en IA”. En los próximos 1–3 meses, la dirección de la política de tasas, los resultados empresariales y los flujos de fondos determinarán conjuntamente la tendencia a medio plazo del mercado.

Para los inversores dispuestos a asumir riesgos y que mantienen una visión optimista a largo plazo sobre las Acciones tecnológicas y la IA, esta rotación de fondos y la consiguiente corrección del mercado podrían ser una de las pocas oportunidades estratégicas en años recientes. La clave está en evaluar con precisión la tolerancia al riesgo propia y en profundizar en el entendimiento de los fundamentos del sector tecnológico.