Expectativas de la tasa de cambio del dólar en 2025 y estrategia de inversión: la subida o bajada dependen de las políticas y la economía

Factores que determinan la tendencia del dólar estadounidense: interpretación de tipos de cambio e índices

La tendencia del dólar generalmente se mide con dos indicadores: tipo de cambio y índice del dólar.

El tipo de cambio indica la relación de intercambio entre una moneda y el dólar. Por ejemplo, EUR/USD=1.04 significa que se necesitan 1.04 dólares para comprar 1 euro; si la tasa sube a 1.09, indica que el dólar se devalúa y el euro se aprecia; si baja a 0.88, el dólar se aprecia.

El índice del dólar está compuesto por las cotizaciones ponderadas de 6 monedas principales internacionales (euro, yen, libra, dólar canadiense, corona sueca, franco suizo), representando la fortaleza o debilidad global del dólar en relación con estas monedas. Es importante notar que una reducción en las tasas de interés de la Reserva Federal no causa directamente una caída del índice, sino que también depende de si otros bancos centrales toman medidas complementarias.

Forma actual de la tendencia del dólar: análisis técnico y fundamental

Según los datos recientes, el índice del dólar ronda los 103.45, alcanzando mínimos desde noviembre. La caída en cinco días consecutivos, junto con la ruptura de la media móvil de 200 días, suele indicar un mercado dominado por los vendedores.

Los principales factores impulsores son dos: primero, los datos de empleo en EE. UU. por debajo de lo esperado, que alimentan expectativas de recortes de tasas más frecuentes; segundo, la caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses, que reduce el atractivo del dólar como activo refugio.

Desde el análisis técnico, aunque puede haber una recuperación a corto plazo, la presión bajista sigue siendo clara. Si la Reserva Federal intensifica los recortes y los datos económicos siguen débiles, el índice del dólar podría seguir bajando, incluso acercándose a soportes por debajo de 102.

Observación de ciclos históricos: ocho fases que muestran la trayectoria del dólar

Tras la caída del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha pasado por ocho ciclos evidentes:

Fase de recesión (1971-1980): Nixon anuncia la abolición del patrón oro, el precio del oro fluctúa libremente, el dólar se devalúa en medio de la crisis del petróleo, y el índice cae por debajo de 90.

Fase de rebote (1980-1985): El presidente de la Fed, Volcker, controla agresivamente la inflación, elevando la tasa de fondos federales hasta 20% y manteniéndola entre 8-10%, fortaleciendo el índice del dólar hasta su pico.

Fase de ajuste (1985-1995): Los déficits fiscal y comercial en EE. UU. generan un mercado bajista prolongado para el dólar.

Fase de crecimiento (1995-2002): Auge de Internet bajo Clinton, fuerte crecimiento estadounidense atrae capitales globales, y el índice alcanza 120.

Fase de crisis (2002-2010): Burbuja de Internet, 11-S, política de flexibilización cuantitativa, y la crisis financiera de 2008 hacen que el dólar caiga cerca de 60.

Fase de recuperación (2011-2020): Crisis de deuda europea y la caída de las bolsas chinas, junto con la relativa estabilidad de EE. UU., y varias subidas de tasas de la Fed, impulsan al dólar.

Fase de cambio (2020-2022): La respuesta a la pandemia con tasas cero y expansión monetaria masiva provocan una fuerte caída del índice, con alta inflación.

Fase de alta volatilidad (2022-2024): La Fed sube agresivamente las tasas hasta niveles de 25 años y reduce su balance (QT), controlando la inflación pero poniendo a prueba la confianza en el dólar.

Expectativas para 2025 respecto a las principales monedas

Tendencia del euro: mayor probabilidad de apreciación

La tendencia a la depreciación del dólar, las políticas mejoradas del BCE y la divergencia en las expectativas económicas entre EE. UU. y Europa apoyan al euro. Si la Fed continúa con recortes como se espera y la economía estadounidense se desacelera, mientras que Europa mejora, el EUR/USD probablemente seguirá subiendo.

El precio actual ya está en 1.0835, con indicios técnicos de impulso alcista. Si se mantiene por encima de este nivel, el próximo objetivo psicológico sería 1.0900. Superar esa resistencia abriría más espacio para subir.

Tendencia de la libra: patrón de consolidación fuerte

La economía del Reino Unido y EE. UU. están muy relacionadas, pero las expectativas de recortes de la BOE son más lentas que las de la Fed, lo que da soporte relativo a la libra. GBP/USD en 2025 podría mantenerse en un rango central de 1.25-1.35, impulsado por divergencias políticas y de riesgo. Si la economía y las políticas se desvían aún más, el tipo de cambio podría desafiar 1.40, pero hay que tener cuidado con posibles correcciones por variables políticas y shocks de liquidez.

Tendencia del renminbi: equilibrio entre presión y políticas

La combinación de la subida de tasas de la Fed y la desaceleración económica en China puede seguir presionando al renminbi, provocando que USD/CNH tenga presión al alza. Sin embargo, las intervenciones del banco central chino en el tipo de cambio también son variables importantes. Desde el análisis técnico, el dólar se mantiene en un rango entre 7.2300 y 7.2600, sin una ruptura clara. Si cae por debajo de 7.2260 y muestra señales de sobreventa, podría abrir oportunidades de compra para rebotes.

Tendencia del yen: tendencia de apreciación cada vez más evidente

El salario básico en Japón en enero creció un 3.1% interanual, alcanzando un máximo en 32 años, lo que indica un posible cambio en el patrón de inflación y salarios bajos a largo plazo. La expectativa de subida de tasas y la presión internacional hacen que USD/JPY enfrente presiones bajistas en 2025. Técnicamente, si rompe 146.90, se probarán soportes más bajos; para revertir la tendencia bajista, debe superar 150.0.

Tendencia del AUD: relativamente fuerte

El PIB del cuarto trimestre en Australia superó expectativas (0.6% intertrimestral, 1.3% interanual), y la balanza comercial fue sólida (562 mil millones). El Banco de la Reserva de Australia mantiene una postura cautelosa y tiende a retrasar recortes, lo que favorece una postura más positiva del AUD. En un contexto de incertidumbre global, si la Fed continúa con política acomodaticia, la debilidad del dólar beneficiará al AUD/USD.

Estrategia de trading del dólar en 2025: planificación desde la perspectiva temporal

Estrategia a corto plazo (Q1-Q2): oportunidades en rangos

Se activa el escenario alcista: la escalada de conflictos geopolíticos puede hacer que el índice suba rápidamente a 100-103; datos de empleo en EE. UU. por encima de lo esperado retrasarán expectativas de recortes, impulsando al dólar.

Se activa el escenario bajista: recortes continuos de la Fed junto con políticas expansivas del BCE fortalecerán el euro y arrastrarán al índice por debajo de 95; una mala emisión de bonos puede generar riesgos de crédito.

Recomendaciones: los operadores agresivos pueden aprovechar en el rango de 95-100 en DXY, usando herramientas técnicas como divergencias en MACD y retrocesos de Fibonacci para detectar puntos de reversión; los inversores conservadores deben esperar a que las políticas de la Fed sean claras antes de entrar.

Estrategia a mediano y largo plazo (a partir del Q3): asignación en activos no estadounidenses

Con la profundización del ciclo de recortes, la reducción en la ventaja de los rendimientos de los bonos estadounidenses puede hacer que los fondos se dirijan a la recuperación en Europa o a mercados emergentes en crecimiento. La tendencia de desdolarización global, si se acelera (como la promoción de pagos en monedas locales por parte de los países del BRICS), puede disminuir la reserva en dólares, incrementando la probabilidad de una depreciación moderada del dólar.

Recomendación de ajuste: reducir gradualmente las posiciones largas en dólares, aumentar en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (como yen, AUD) o en activos ligados a commodities (oro, cobre), para diversificar el riesgo de exposición única al dólar.

La negociación del dólar en 2025 dependerá en mayor medida de datos económicos y eventos políticos, por lo que la flexibilidad y la gestión del riesgo serán clave para captar beneficios.