¿A qué distancia está la próxima tendencia alcista del oro? Mirando la tendencia de 20 años, las oportunidades de inversión futuras

¿Qué señales sugieren el comportamiento del oro en 20 años?

El mercado del oro en 2025 está escribiendo una nueva historia. Desde los 2690 dólares/onza a principios de año hasta los 4200 dólares/onza en octubre, con un repunte superior al 56%, estableciendo récords sin precedentes. ¿Qué refleja toda esta serie de máximos históricos? ¿Realmente llegará el próximo mercado alcista de 50 años?

Al observar el rendimiento del oro en los últimos 50 años, podemos detectar una regla interesante: cada vez que ocurre una crisis política o económica importante a nivel global, o cuando la política monetaria se encuentra en dificultades, el oro se convierte en un refugio para los fondos. Y esta regla ha sido especialmente evidente en los últimos 20 años.

¿Cuántas veces ha aumentado el oro en medio siglo?

Desde que en agosto de 1971 el presidente estadounidense Nixon anunció la desconexión del dólar con el oro, el precio internacional del oro ha seguido una tendencia de subida a largo plazo. Antes de eso, el oro estaba fijado en 35 dólares/onza, y el dólar en realidad era solo un certificado de cambio por oro.

Avanzando rápidamente hasta 2025, el precio del oro ha alcanzado un pico histórico de 4300 dólares/onza. Comparado con los 35 dólares de 1971, el aumento supera las 120 veces. Especialmente desde 2024, la situación global se ha vuelto más inestable, y los bancos centrales de diferentes países han aumentado sus reservas de oro, lo que ha proporcionado un soporte constante para el precio del oro.

Usando la misma línea de tiempo de 50 años, el índice Dow Jones ha subido de 900 puntos a aproximadamente 46000 puntos, con un repunte de unas 51 veces. Esto significa que el rendimiento a largo plazo del oro en realidad ha superado al de las acciones globales, lo cual puede ser una sorpresa para muchos inversores.

Cuatro grandes ciclos alcistas del oro en la historia

Para entender la tendencia futura, hay que revisar el pasado. La evolución del precio del oro en más de 50 años se puede dividir en cuatro fases de subida claramente definidas:

1970-1975: la primera ola tras la desconexión — crisis de confianza

Tras la desconexión del dólar con el oro, la gente perdió confianza en el papel moneda y empezó a comprar oro físico. El precio del oro subió de 35 a 183 dólares, con un repunte superior al 400%. Cuando estalló la crisis del petróleo, EE. UU. empezó a emitir dinero de forma descontrolada para comprar petróleo, impulsando una segunda ola de repunte. Hasta que la crisis se calmó, el precio del oro retrocedió a unos 100 dólares.

1976-1980: la segunda ola — conflictos geopolíticos impulsan el repunte

La segunda crisis del petróleo en Oriente Medio, la crisis de los rehenes en Irán, la invasión soviética de Afganistán — estos eventos desencadenaron recesión global e inflación galopante. El precio del oro se disparó de 104 a 850 dólares, con un repunte superior al 700%. Sin embargo, esta fase fue demasiado exuberante, y tras la resolución de la crisis y el cambio en la dinámica de la Guerra Fría, el oro entró en un período de baja que duró 20 años, fluctuando entre 200 y 300 dólares.

2001-2011: la tercera ola — guerras contra el terrorismo y la crisis financiera

El 11 de septiembre cambió el escenario de seguridad global. EE. UU. inició una década de guerras contra el terrorismo, con gastos militares enormes que obligaron al gobierno federal a reducir tasas y emitir deuda. Esto provocó una burbuja inmobiliaria y, finalmente, la crisis financiera de 2008. La Reserva Federal implementó una política de flexibilización cuantitativa a gran escala para salvar el mercado, lo que llevó a un gran mercado alcista del oro durante 10 años. El precio subió de 260 a 1921 dólares, con un repunte superior al 700%. Tras la crisis de la deuda europea en 2011, el oro alcanzó un máximo en ese momento.

Desde 2015 hasta hoy: compras masivas de oro por parte de los bancos centrales

La última década del oro ha sido impulsada por múltiples factores: políticas de tasas negativas en Europa y Japón, tendencia global de desdolarización, la QE masiva de la Fed en 2020, la guerra entre Rusia y Ucrania, conflictos en Oriente Medio — todos estos factores han llevado el precio a superar los 2000 dólares, alcanzando niveles sin precedentes en 2024-2025.

Inversión en oro vs acciones y bonos: lógica de elección

¿Seguirá el oro dominando en los próximos 50 años? No hay una respuesta absoluta, pero la comparación puede ofrecer ideas.

En los últimos 50 años, el aumento del oro fue de 120 veces, pero en los últimos 30 años, la rentabilidad de las acciones fue superior, seguida por el oro y luego los bonos. Esto indica que la ventana temporal es clave.

Los mecanismos de rentabilidad de estos tres activos son completamente diferentes:

• Oro depende de la diferencia de precio, sin intereses, requiere captar el ritmo del mercado
• Bonos dependen de los intereses, vinculados a las tasas sin riesgo
• Acciones dependen del crecimiento de las empresas, siendo el rendimiento más estable a largo plazo

El orden de dificultad de inversión sería: bonos más sencillo > oro en segundo lugar > acciones más difícil.

¿Cuándo es buen momento para comprar oro?

Existe un principio clásico en economía: en periodos de crecimiento económico, invierte en acciones; en recesión, en oro.

Cuando la economía va bien, las ganancias empresariales aumentan, las acciones suben fácilmente; los bonos pierden atractivo; el oro, sin generar intereses, difícilmente atraerá fondos. Por el contrario, en tiempos difíciles, las acciones fallan, pero el oro y los bonos conservan su valor y ofrecen rentabilidad fija.

Actualmente, el escenario global presenta: políticas económicas riesgosas en EE. UU., inestabilidad geopolítica, y una tendencia a la depreciación del dólar. En este entorno, el atractivo del oro claramente ha aumentado.

La inversión en oro no es fija ni constante

Aquí hay una percepción clave: el aumento del oro no es estable. Entre 1980 y 2000, el precio del oro casi no generó rentabilidad, fluctuando entre 200 y 300 dólares. Si en ese período hubieras invertido en oro y mantenido a largo plazo, tu vida habría sido desperdiciada.

Pero no por ello hay que abandonar el oro. Como recurso natural, el costo de extracción aumenta con el tiempo, por lo que los mínimos de cada ciclo bajista se van elevando progresivamente. Esto significa que, incluso si termina un ciclo alcista, el precio no volverá a valer nada.

Cinco vías de inversión en oro

Para participar en el mercado del oro, hay varias opciones:

1. Oro físico — comprar lingotes o monedas, con la ventaja de mayor privacidad, pero con menor liquidez

2. Certificados de depósito de oro — depósitos en bancos que ofrecen un certificado de custodia, con mejor liquidez, pero sin intereses y con spreads amplios

3. ETF de oro — mayor liquidez y facilidad de negociación, pero con gestión y tarifas, y en períodos de lateralidad, su valor puede depreciarse lentamente

4. Futuros y CFDs de oro — ideales para traders de corto plazo, con apalancamiento, bajos costos y alta utilización de capital

5. Acciones de minería de oro — participación indirecta en la industria del oro en alza

De estas, la opción más amigable para pequeños inversores es el CFD de oro, porque permite operar en ambas direcciones (long y short), con apalancamiento flexible, tamaño mínimo de operación pequeño y bajo umbral de entrada.

El futuro del oro: ¿Seguirá subiendo?

Volviendo a la pregunta inicial: ¿repetirá el oro su esplendor en los próximos 50 años?

La respuesta es: quizás, pero no de forma lineal. La historia del oro muestra que pasa por fases de subida, alta volatilidad, caída, estabilidad y luego inicia un nuevo ciclo alcista. Los inversores exitosos aprovecharán las fases alcistas para comprar y las bajistas para vender, en lugar de mantener ciegamente a largo plazo.

El escenario actual indica que: los bancos centrales siguen aumentando sus reservas de oro, los riesgos geopolíticos persisten y el dólar enfrenta una presión a la depreciación a largo plazo. Todos estos factores apuntan a un potencial repunte en un próximo mercado alcista del oro. Pero, para saber cuándo tocará techo o cuándo habrá correcciones, hay que seguir de cerca las políticas macroeconómicas y los cambios en la geopolítica.

La estrategia más prudente es, en función de la tolerancia al riesgo personal, ajustar dinámicamente la asignación entre acciones, bonos y oro. Así, se participa en las oportunidades del oro y se protege contra la volatilidad del mercado.