El suministro de café vietnamita se ajusta a medida que las interrupciones climáticas alimentan el rally de precios.

Cambio de Mercado Impulsado por el Clima

Los mercados de futuros del café están mostrando una notable fortaleza hoy, con los futuros de café robusta subiendo 107 puntos para alcanzar un máximo de 2 semanas, mientras que los contratos de arábica ganaron un 0.57% en las operaciones de la tarde. El impulso de los precios refleja las incertidumbres de suministro en las principales regiones productoras y la dinámica cambiante del mercado.

Vietnam, el principal productor mundial de café robusta, enfrenta importantes retrasos en la cosecha debido a las fuertes precipitaciones en la provincia de Dak Lak, el mayor centro de cultivo de café del país. Las previsiones meteorológicas indican más lluvias en el futuro, lo que genera preocupaciones sobre posibles daños a los cultivos durante la crítica temporada de cosecha. Estos desafíos meteorológicos se han convertido en el principal motor de apoyo para los precios del robusta, con los comerciantes reevaluando la disponibilidad de suministro a corto plazo.

Perspectivas de producción y dinámica de exportación

El sector del café de Vietnam está mostrando señales mixtas para la próxima temporada. De enero a octubre de 2025, las exportaciones de café aumentaron un 13.4% interanual a 1.31 millones de toneladas métricas, lo que indica un impulso comercial continuo. Sin embargo, la producción proyectada de Vietnam para 2025/26 de 1.76 millones de toneladas métricas representa un aumento del 6%, alcanzando un máximo de 4 años de aproximadamente 29.4 millones de sacos según estimaciones de la industria.

La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugiere que si las condiciones climáticas favorables persisten, la producción podría aumentar un 10% respecto al año de cosecha anterior. Sin embargo, las interrupciones inmediatas en la cosecha representan una restricción táctica en los flujos de suministro a corto plazo hacia los mercados internacionales.

La expansión de la oferta brasileña pesa en el sentimiento

En el frente del arábica, Brasil presenta una imagen de suministro contrastante. El último modelo de pronóstico de StoneX proyecta que la producción de café brasileño en 2026/27 alcanzará 70.7 millones de sacos, incluyendo 47.2 millones de sacos de arábica, lo que representa una expansión significativa del 29% interanual. Este aumento anticipado en el suministro introduce presión bajista a largo plazo sobre las valoraciones del arábica.

A principios del año de comercialización, las estimaciones de la cosecha de café de Brasil sufrieron revisiones. Conab, la oficina oficial de pronóstico de cosechas de Brasil, redujo su estimación de la cosecha de arábica de 2025 en un 4.9% a 35.2 millones de sacos en comparación con las proyecciones de mayo. La producción total de café de Brasil en 2025 cayó un 0.9% a 55.2 millones de sacos, lo que sugiere que las ganancias recientes pueden enfrentar obstáculos a medida que se materialicen los nuevos suministros de cosecha.

Ajuste Global de Inventarios

Las existencias en los almacenes se han vuelto cada vez más limitadas. Las existencias de café arábica monitoreadas por ICE cayeron a mínimos de 1.75 años de 396,513 sacos esta semana, mientras que los inventarios de robusta disminuyeron a mínimos de 4 meses de 5,640 lotes, lo que refleja importantes reducciones en los suministros disponibles. Esta compresión de inventarios está sustentando los precios mínimos.

La disminución se debe en parte a las políticas arancelarias de EE. UU. que afectan las importaciones de café brasileño. Los compradores de café estadounidenses han reducido drásticamente los nuevos contratos de compra para los granos brasileños debido a los aranceles del 40% impuestos a Brasil, lo que ha causado una caída del 52% en las compras de café de EE. UU. desde agosto hasta octubre de 2025 en comparación con el mismo período del año pasado, cayendo a solo 983,970 sacos.

Dinámicas de Moneda y Tarifas

Un dólar estadounidense más débil ha provocado un cierre de posiciones cortas en los contratos de arábica, añadiendo soporte técnico a los precios. El marco arancelario de la administración Trump crea complejidad para los importadores: aunque se eliminaron los aranceles recíprocos del 10% sobre ciertos productos, el arancel separado del 40% sobre Brasil basado en “emergencia nacional” sigue vigente. La claridad sobre las exenciones arancelarias para los importadores de café sigue pendiente, manteniendo a los participantes del mercado cautelosos.

Marco Global de Oferta y Demanda

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones globales de café para el año comercial actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, lo que señala condiciones de mercado más ajustadas a pesar de las previsiones de producción en aumento.

El Servicio de Agricultura Extranjera del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% hasta un récord de 178.68 millones de sacos. Se espera que la producción de arábica disminuya un 1.7% a 97.022 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumente un 7.9% a 81.658 millones de sacos. Se prevé que la producción de Brasil crezca un 0.5% hasta 65 millones de sacos, mientras que se espera que la cosecha de Vietnam alcance los 31 millones de sacos, un máximo en 4 años que representa un crecimiento del 6.9%.

Perspectiva del Mercado

Los movimientos de precios hoy reflejan una compleja interacción del riesgo climático en Vietnam, la expansión de las cadenas de suministro desde Brasil, los stocks de almacén restringidos y la incertidumbre política en torno a los aranceles de EE. UU. La colisión entre las interrupciones de suministro a corto plazo y las expansiones de producción a largo plazo es probable que mantenga la volatilidad en los futuros del café a medida que el mercado reconcilia estas fuerzas en competencia.