La euforia de la Computación cuántica se desvanece: por qué Nvidia surge como la opción más inteligente

La Burbuja de Acciones Cuánticas: Lo que los Inversores Deben Saber

La computación cuántica ha cautivado a la comunidad inversora a lo largo de 2025, desencadenando una locura especulativa en las acciones puramente cuánticas. Sin embargo, el panorama es más complejo de lo que parece a simple vista.

El sector cuántico se divide en dos ecosistemas distintos: empresas puras como IonQ, Rigetti Computing y D-Wave Quantum, junto a grandes proveedores de la nube como Amazon, Alphabet y Microsoft que desarrollan arquitecturas cuánticas propietarias.

Señales de advertencia en acciones de cuántica pura

Los números contaron una historia embriagadora inicialmente. Las acciones de Rigetti Computing se dispararon un 1,770%, mientras que D-Wave Quantum aumentó más del 1,500% en sus valoraciones máximas. Sin embargo, debajo de este impulso había fundamentos preocupantes que los inversores sofisticados no podían ignorar.

El enigma de la adquisición en IonQ: La empresa ha desembolsado 2.5 mil millones de dólares en adquisiciones, financiando casi exclusivamente a través de la emisión de acciones. Aunque los ingresos superaron las expectativas, esta expansión provino predominantemente del crecimiento inorgánico. Críticamente, IonQ sigue siendo no rentable a pesar de su creciente balance.

Bandera roja de la dirección: La dirección de Rigetti Computing vendió $11 millones en acciones cuando los precios rondaban los $12, con ejecutivos que luego reconocieron que la empresa se encuentra en las primeras etapas de investigación y desarrollo—una admisión sincera de que los ingresos y ganancias significativos están a años de distancia. En D-Wave, incluido el CEO Alan Baratz y otros ejecutivos, la venta de acciones por parte de los insiders se aceleró drásticamente a lo largo de 2025, señalando escepticismo de la dirección sobre las valoraciones.

Estas señales de advertencia ecoan la era de las puntocom: un interés agresivo en el comercio minorista que supera la confianza institucional, múltiplos de valoración eufóricos y capitulación de los insiders. El precedente histórico sugiere que estas acciones podrían ceder el 80% de su valor.

La retirada temporal de Nvidia oculta una fortaleza estructural

Tras los anuncios de ganancias de noviembre, las acciones de Nvidia retrocedieron hasta un 5%—una caída modesta que, no obstante, borró cientos de miles de millones en valor de mercado para una empresa previamente valorada en $5 trillion.

La narrativa bajista se centra en las preocupaciones sobre la sostenibilidad: ¿Están los hiperescaladores gastando en exceso en inversiones de capital? ¿Podrían las Unidades de Procesamiento Tensorial de Alphabet (TPUs) desplazar el dominio de Nvidia en las cargas de trabajo personalizadas?

Estas objeciones merecen un examen minucioso, pero no resisten un análisis profundo.

Por qué Nvidia sigue siendo la oportunidad superior

La versatilidad de la GPU supera al silicio personalizado: Los TPU de Alphabet están optimizados para tareas específicas de aprendizaje profundo, mientras que las GPU de Nvidia funcionan como motores de procesamiento multipropósito en diversas aplicaciones y plataformas de IA generativa.

La trayectoria del gasto en infraestructura sigue siendo optimista: McKinsey proyecta casi $5 billones en actualizaciones de centros de datos, servidores y redes hasta 2030. El backlog de $300 mil millones de Nvidia para las GPU Blackwell, la próxima arquitectura Rubin y las soluciones complementarias de centros de datos posicionan a la empresa para capturar un valor sustancial de esta ola.

Los recientes movimientos estratégicos amplifican esta tesis. Nvidia se asoció con Anthropic en un acuerdo de varios miles de millones de dólares que permite al desarrollador de IA implementar chips Rubin para modelos de próxima generación. La compañía, al mismo tiempo, amplió los mercados abordables a través de la colaboración en software con Palantir Technologies y la exposición en telecomunicaciones a través de una inversión estratégica en Nokia.

La integración de la computación cuántica acelera: Nvidia presentó mejoras en su hoja de ruta de computación cuántica, incluyendo capacidades de interconexión NVQLink que se integran con su ecosistema de software CUDA-Q, ampliando la ventaja tecnológica de la empresa.

Punto de inflexión de valoración

Con un múltiplo P/E adelantado de 23.5, las acciones de Nvidia no han parecido tan asequibles desde la venta impulsada por aranceles en abril. Los ingresos y la generación de ganancias siguen siendo robustos, la visibilidad del negocio futuro supera las expectativas y la expansión del mercado direccionable continúa. Estos factores se combinan para sugerir que las valoraciones actuales presentan una oportunidad de entrada atractiva para los inversores a largo plazo que buscan exposición a las tendencias de infraestructura de IA.