Descifrando el mito del colapso de octubre: Lo que realmente revela los datos del mercado estadounidense

La Narrativa de Octubre Bajo Scrutinio

El folclore financiero ha pintado durante mucho tiempo a octubre como un mes traicionero para los participantes del mercado. La narrativa se basa en catástrofes memorables: el pánico de 1907, el Martes Negro de 1929 y el Lunes Negro de 1987 dejaron cicatrices en el historial del S&P 500. Cuando combinamos esta carga histórica con las valoraciones elevadas de hoy, las preocupaciones sobre otro declive en octubre parecen justificadas. Sin embargo, examinar los patrones recientes en los mercados de acciones de EE. UU. cuenta una historia diferente.

Comprendiendo las presiones de valoración actuales

Antes de abordar octubre específicamente, el contexto importa. El S&P 500 ha aumentado de manera impresionante, con septiembre entregando una ganancia del 3.5% y poniendo al índice en camino de aproximadamente un 14% de retorno anual. Este ascenso refleja vientos económicos genuinos: la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés y ha señalado recortes adicionales en el futuro, los costos de endeudamiento corporativo han disminuido y el progreso en las negociaciones comerciales ha reducido la incertidumbre arancelaria.

Los sectores de tecnología y crecimiento han liderado la carga, impulsados por una enorme asignación de capital hacia iniciativas de inteligencia artificial. Se proyecta que este mercado de IA se expandirá de miles de millones hoy a billones en la próxima década, una transformación que posiciona favorablemente a los primeros inversionistas.

Sin embargo, hay un inconveniente. El índice S&P 500 CAPE ajustado cíclicamente por Shiller ha aumentado más allá de 35, igualando niveles vistos solo dos veces en los 60 años de historia del índice. Este métrico ajustado por inflación refleja lo que los inversores están pagando en relación con una década de ganancias históricas. Cuando las valoraciones alcanzan tales extremos, se justifica la precaución.

Lo que los números dicen sobre octubre

La tesis preocupante sugiere que las valoraciones estiradas podrían desencadenar ventas una vez que cambie el sentimiento. Teóricamente, octubre podría ser el desencadenante. Así que examinemos lo que realmente sucedió:

El patrón revela algo sorprendente: una división perfecta del 50-50 entre meses positivos y negativos. Más importante aún, los movimientos a la baja han sido modestos mientras que los movimientos al alza han sido pronunciados. Esto sugiere que octubre no presenta ninguna desventaja sistemática en comparación con otros meses.

Rompiendo la narrativa del efecto de octubre

Considera cómo funcionan realmente los movimientos del mercado. Rara vez son aleatorios; responden a catalizadores identificables. La crisis financiera de 2008 surgió de la disfunción de las hipotecas subprime. El colapso del Lunes Negro de 1987 siguió factores técnicos y geopolíticos específicos. Las caídas históricas de octubre tenían causas; no eran artefactos del calendario.

Esta distinción importa enormemente. Si la caída de octubre se debe únicamente al calendario, esperaríamos retornos negativos consistentes. En cambio, los datos recientes muestran que octubre se comporta como cualquier otro mes, a veces subiendo drásticamente, a veces disminuyendo moderadamente.

El Marco del Inversor Práctico

Para aquellos que construyen riqueza a largo plazo a través de la participación en el mercado estadounidense, se aplican varios principios independientemente de las valoraciones actuales o consideraciones estacionales:

Primero, aunque ciertas acciones se han vuelto caras, los extremos de valoración no predicen el momento a corto plazo. Pueden venir correcciones, o el mercado puede moverse lateralmente mientras las ganancias se adaptan a los precios actuales—nadie sabe cuál.

Segundo, las caídas del mercado representan una oportunidad en lugar de una catástrofe para los inversores a largo plazo. Un retroceso del 10-20% en el S&P 500 crea puntos de entrada atractivos para negocios de calidad, permitiendo a los inversores acumular acciones a mejores valoraciones.

Tercero, la selección de seguridad sigue siendo crucial. Las empresas individuales con ventajas competitivas duraderas y sólidas perspectivas de crecimiento a largo plazo superan a pesar de las condiciones del mercado en general.

Mirando hacia adelante

La temible reputación de octubre no resiste el escrutinio. La reciente fortaleza del mercado estadounidense refleja mejoras económicas sustantivas y verdaderos avances tecnológicos, no un optimismo irracional ( aunque las valoraciones son, admitidamente, elevadas ).

Ya sea que el S&P 500 avance o retroceda este octubre, importa mucho menos que si estás posicionado en negocios de calidad. El calendario no impulsa los rendimientos: lo hace el rendimiento subyacente del negocio. Enfócate en octubre de 2024 de la misma manera que lo harías con cualquier otro mes: concéntrate en empresas con fundamentos sólidos, perspectivas de crecimiento razonables y fosos competitivos sostenibles. Ese enfoque disciplinado servirá mejor a tu cartera que cualquier miedo o euforia estacional.