El inversor estrella Ray Dalio considera que Bitcoin es inferior al oro

Fuente: CryptoValleyJournal Título original: El inversionista estrella Ray Dalio considera que Bitcoin es inferior al oro Enlace original: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/minds/star-investor-ray-dalio-considers-bitcoin-inferior-to-gold/

La postura crítica de Dalio sobre Bitcoin

El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, expresó opiniones críticas sobre Bitcoin en una entrevista. Aunque el multimillonario posee personalmente alrededor del uno por ciento de su riqueza en BTC, considera que la criptomoneda no es adecuada como activo de reserva.

Dalio identifica tres debilidades fundamentales: la trazabilidad pública de las transacciones, los posibles riesgos de seguridad de los ordenadores cuánticos y la consiguiente falta de atractivo para los bancos centrales. El oro sigue siendo, en su opinión, el mejor almacén de valor. Sus comentarios se producen en el contexto de una crisis de deuda soberana en EE. UU. La deuda del gobierno de EE. UU. alcanzó aproximadamente 38.4 billones de USD en diciembre de 2025. Sin embargo, Dalio recomienda que los inversores asignen el 15 por ciento de sus carteras a activos duros, priorizando claramente el oro sobre el Bitcoin.

Transparencia como un Riesgo Sistémico

En una conversación con Nikhil Kamath, cofundador de Zerodha, Dalio elaboró sobre sus reservas acerca de Bitcoin como moneda de reserva. La blockchain pública crea un problema estructural para los inversores institucionales y los bancos centrales.

“Las transacciones pueden ser rastreadas en Bitcoin. Puedes monitorear cuáles son las transacciones, los gobiernos pueden monitorear cuáles son las transacciones, y los gobiernos pueden interferir con esas transacciones” - Ray Dalio

Esta transparencia distingue fundamentalmente a Bitcoin del oro. Mientras que el oro físico es difícil de controlar fuera del sistema financiero tradicional, la blockchain de Bitcoin permite el seguimiento seudónimo de todas las direcciones de billetera y transacciones. Para los gestores de reservas, esto representa un riesgo, ya que las transacciones pueden ser potencialmente bloqueadas o monitoreadas. Dalio enfatizó que el oro es “el único activo que puedes poseer que no pueden alterar y controlar.” Bitcoin, argumentó, carece de esta característica.

Vulnerabilidad Técnica y Adopción por Parte de los Bancos Centrales

Más allá del problema de la transparencia, Dalio también destacó los riesgos tecnológicos. Se refirió a la posibilidad de que Bitcoin podría ser algún día “hackeado, roto o controlado”. Las computadoras cuánticas, en particular, representan una amenaza potencial. Dalio hizo una comparación con los diamantes sintéticos: así como estos imitan a los diamantes naturales, las tecnologías futuras podrían socavar la escasez de Bitcoin.

Según Dalio, estas debilidades estructurales hacen que Bitcoin sea poco atractivo como activo de reserva para los bancos centrales. Explicó que, aunque Bitcoin es “limitado en suministro y percibido como dinero”, es “improbable que sea mantenido en cantidades significativas por bancos centrales y muchos otros, debido al número de problemas que tiene.” La limitada adopción institucional, a su vez, restringe su potencial de apreciación a largo plazo.

Dalio también expresó escepticismo hacia las stablecoins. Estas están vinculadas a las monedas fiduciarias y, por lo tanto, “se devaluarían como la moneda fiduciaria.” Además, no generan ingresos por intereses. Las stablecoins se utilizan actualmente “principalmente para transacciones inmediatas y rápidas y no como un refugio de valor.”

Recomendación de Portafolio a Pesar de la Crítica

A pesar de sus críticas, Dalio posee personalmente Bitcoin y recomienda una asignación estratégica. En declaraciones anteriores en noviembre de 2025, confirmó que alrededor del uno por ciento de su cartera estaba invertido en Bitcoin, una posición que ha mantenido durante varios años.

En julio de 2025, sin embargo, Dalio aumentó significativamente su recomendación para activos duros. A la luz del aumento de la deuda de EE. UU., aconsejó a los inversores destinar el 15 por ciento de sus carteras a oro o Bitcoin. Esto marcó un cambio respecto a su recomendación anterior de uno a dos por ciento. El contexto incluye proyecciones del Tesoro de EE. UU., que prevén un endeudamiento adicional de 1 billón de USD para el tercer trimestre de 2025.

Dalio advirtió que el “ataque al corazón económico” que probablemente será provocado por el aumento de los niveles de deuda aún no se había incorporado en los mercados de divisas y bonos. La deuda del gobierno de EE. UU. superó los 38 billones de USD por primera vez en octubre de 2025 y alcanzó los 38.4 billones de USD a principios de diciembre. Los pagos de intereses anuales totalizaron alrededor de 980 mil millones de USD en el año fiscal 2025, casi tres veces los 345 mil millones de USD registrados en 2020.

El oro como el activo preferido

Dentro de su recomendación de asignación del 15 por ciento, Dalio claramente prioriza el oro sobre Bitcoin. Describió el oro como la “piedra angular de la preservación de la riqueza no tradicional” y reiteró que una asignación del cinco al quince por ciento en oro es generalmente apropiada. En la entrevista con Kamath, expresó su posición de manera inequívoca: “Tengo un poco de Bitcoin. Tengo un poco de Bitcoin. Pero para mí, no es tan atractivo como el oro.”

Esta preferencia se basa en la historia de 5,000 años del oro como reserva de valor. Bitcoin, aunque ha demostrado su existencia continua, todavía ocupa el segundo lugar entre los activos duros. Dalio enfatizó que, a diferencia de Bitcoin, el oro no puede ser controlado o manipulado por los gobiernos una vez que está en posesión de un inversor.

Contraargumentos: Donde la crítica de Dalio se queda corta

Varios de los argumentos de Dalio no resisten un examen más detenido. Su afirmación de que el oro, a diferencia de Bitcoin, no puede ser controlado por los gobiernos ignora precedentes históricos. En 1933, el gobierno de los EE. UU. confiscó oro privado a través de la Orden Ejecutiva 6102, obligando a los ciudadanos a venderlo a la Reserva Federal bajo amenaza de penalización. Bitcoin mantenido en autocustodia, en contraste, puede ser almacenado como una frase semilla en la memoria y transportado de manera invisible a través de fronteras. La incautación frecuentemente citada de 15 mil millones de USD en Bitcoin se refiere al hackeo de Bitfinex, es decir, activos obtenidos criminalmente, no tenencias legítimas de inversores. Con una autocustodia adecuada, Bitcoin sigue siendo prácticamente no confiscable. El oro, por otro lado, requiere almacenamiento físico, verificación de terceros y es fácilmente identificable durante el transporte.

La amenaza de la computación cuántica también parece menos severa tras un examen más detenido. Según evaluaciones de expertos, las computadoras cuánticas capaces de romper la criptografía de Bitcoin aún están al menos a una década de distancia. Además, tal avance pondría en peligro no solo a Bitcoin, sino a todo el sistema bancario global, las comunicaciones militares y la infraestructura crítica. Los desarrolladores de Bitcoin ya están trabajando en firmas resistentes a la cuántica y podrían actualizar el protocolo si es necesario. Sin embargo, la amenaza existe, y Bitcoin debe alcanzar un consenso sobre una solución al riesgo cuántico, lo cual no es un desafío trivial para una red descentralizada.

El argumento de transparencia de Dalio también pasa por alto los desarrollos tecnológicos. Soluciones como la Lightning Network permiten transacciones fuera de la cadena de bloques principal que no son visibles públicamente. Protocolos dedicados también mezclan transacciones de múltiples usuarios, complicando significativamente la trazabilidad. Finalmente, Bitcoin claramente supera al oro en términos de portabilidad: miles de millones en valor pueden teóricamente ser transportados en una billetera en una memoria USB o incluso como una frase semilla memorizada - invisible y sin rastro físico. Grandes cantidades de oro, en cambio, requieren transporte blindado, seguros y dejan trazos documentados en cada cruce de frontera.