Por qué los dividendos preferidos siguen siendo atractivos para los inversores estadounidenses enfocados en ingresos

Al construir un portafolio de inversión, muchos inversores pasan por alto las acciones preferentes—un valor híbrido que ofrece algo que tanto las acciones comunes como los bonos no pueden igualar: ingresos predecibles y priorizados. Los dividendos preferentes representan pagos regulares a los accionistas preferentes que llegan antes de que cualquier distribución alcance a los accionistas comunes, creando una capa de seguridad natural en mercados volátiles.

A diferencia de la incertidumbre que rodea a los dividendos de acciones comunes, que fluctúan según el rendimiento de la empresa, los dividendos preferentes operan con tasas fijas. Esta estabilidad los hace especialmente atractivos para los inversores que buscan flujos de ingresos consistentes en lugar de apostar por la apreciación del capital.

Entendiendo Cómo Funciona el Capital Preferente

Las acciones preferentes se sitúan entre la deuda y el capital. Las empresas emiten estos valores para recaudar capital mientras se comprometen a realizar distribuciones de dividendos regulares, que generalmente se pagan trimestralmente. La clave de la distinción radica en la prioridad de pago: los tenedores de acciones preferentes son los primeros en recibir el pago, y solo después de que sus dividendos se hayan distribuido completamente, las empresas pueden asignar fondos a los tenedores de acciones comunes.

La característica acumulativa amplifica esta protección. Cuando una empresa enfrenta dificultades financieras y omite los pagos de dividendos, esos montos no pagados no desaparecen; se acumulan como atrasos. La empresa debe eventualmente saldar todos los dividendos no pagados acumulados antes de distribuir cualquier cosa a los accionistas comunes. Esta red de seguridad asegura que los accionistas preferentes reciban sus pagos correspondientes incluso si la empresa atraviesa períodos difíciles temporales.

Las acciones preferentes no acumulativas existen pero siguen siendo menos comunes. Los holders de esta variante renuncian a los pagos perdidos permanentemente; no hay un colchón de acumulación cuando los dividendos son suspendidos.

Las matemáticas detrás de los cálculos de dividendos preferentes

Calcular los dividendos preferentes requiere solo dos variables: valor nominal y tasa de dividendo.

El valor nominal representa el valor facial de la acción en el momento de la emisión. La tasa de dividendo, expresada como un porcentaje, se aplica a este valor nominal. Multiplique ambos para obtener su dividendo anual por acción.

Ejemplo: Una acción preferente con un valor nominal de $100 y una tasa de dividendo del 5% genera un dividendo anual de $5 × 5%(.

Para los pagos trimestrales, divide el monto anual entre cuatro: $100 ÷ 4 = $1.25 por trimestre.

Esta fórmula se mantiene constante independientemente de las condiciones del mercado: la rentabilidad de la empresa, los movimientos del precio de las acciones o los ciclos económicos no alteran la tasa declarada. Los inversores saben exactamente qué esperar cada trimestre.

Ventajas Clave Sobre las Acciones Comunes

La certeza y prioridad de los dividendos forman la base del atractivo de las acciones preferentes. Cuando las ganancias de la empresa se contraen y los presupuestos de dividendos se ajustan, los holders preferentes reciben pagos antes de que los accionistas comunes vean algo. Esto crea una verdadera fiabilidad de ingresos.

Los rendimientos fijos eliminan la conjetura. Los dividendos de las acciones comunes oscilan con las ganancias; los dividendos preferentes permanecen bloqueados a su tasa establecida. Para los inversores que priorizan un flujo de efectivo constante sobre el crecimiento, esta previsibilidad resulta invaluable.

La precedencia de liquidación es importante en situaciones de angustia. Si una empresa colapsa, la jerarquía de los acreedores generalmente es: tenedores de bonos → tenedores de acciones preferentes → tenedores de acciones comunes. Los tenedores preferentes tienen reclamos superiores sobre los activos restantes en comparación con los tenedores de capital común, aunque se encuentran por debajo de los tenedores de deuda.

Protección acumulativa protege de manera única a los accionistas preferentes de los desfases en los pagos. Los dividendos no pagados se acumulan como atrasos que deben ser saldados antes de que ocurra cualquier distribución de dividendos comunes. Por ejemplo, si una empresa debe )millones en dividendos preferentes acumulados, no puede pagar a los accionistas comunes ni un solo dólar hasta que se satisfaga esa obligación de $5 millones.

La compensación: Seguridad vs. Crecimiento

Los dividendos preferentes de estabilidad vienen con una limitación distinta: un modesto potencial de apreciación del capital. Los precios de las acciones preferentes rara vez se disparan tan drásticamente como las acciones ordinarias durante los mercados alcistas. Cuando el valor de una empresa se dispara, los accionistas preferentes se pierden la mayor parte de ese aumento; permanecen anclados a su tasa de dividendo fija.

Esto representa la compensación central. Los inversores que eligen acciones preferentes priorizan deliberadamente un ingreso constante sobre la búsqueda de crecimiento. Para los jubilados, los asignadores conservadores y aquellos que necesitan un flujo de efectivo confiable, este intercambio tiene sentido racional.

Conclusión

Los dividendos preferentes ofrecen una combinación que las acciones comunes simplemente no pueden: pagos fijos, prioridad de pago y protección contra pérdidas a través de características acumulativas. No generarán los retornos dramáticos de las acciones de crecimiento, pero consistentemente proporcionan lo que prometen. Para los inversores estadounidenses que construyen carteras centradas en ingresos, los dividendos preferentes merecen una seria consideración como un componente estabilizador junto a las posiciones tradicionales de acciones y bonos.