El mercado de criptomonedas ha experimentado una semana de altibajos. Bitcoin ha caído por debajo de 86,000 dólares, Ethereum ha bajado a alrededor de 2,930 dólares, y las principales monedas han tenido fluctuaciones mixtas. La emoción del mercado es tensa, pero un análisis cuidadoso revela que esta caída no es una fluctuación aleatoria, sino el resultado inevitable de una reestructuración de tres corrientes de capital profundo.

Detrás de los aparentes movimientos de precios caóticos, en realidad se encuentra el proceso de revalorización de la liquidez global. Aunque estas tres fuerzas operan de manera independiente, generan complejos efectos de interconexión entre sí.

Lo primero que hay que mencionar es el "efecto de succión" de los bonos del gobierno de EE. UU. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha emitido recientemente una gran cantidad de bonos del gobierno, alcanzando un volumen de emisión de 165 mil millones de dólares en una sola semana. Esto es como instalar una potente bomba de succión en el mercado financiero, atrayendo los fondos que originalmente podrían haber ido hacia activos de alto riesgo (incluidas las criptomonedas) hacia el mercado de bonos del gobierno. Cuando los rendimientos de los bonos del gobierno aumentan, las instituciones de inversión tradicionales y los aversos al riesgo tomarán una decisión racional: dado que se puede obtener un rendimiento considerable de activos de bajo riesgo, ¿por qué soportar el riesgo de fluctuación del mercado de criptomonedas? Esta inclinación en la toma de decisiones debilita directamente el apoyo a las compras.

La segunda corriente oculta proviene de los cambios en las expectativas de política de la Reserva Federal. La reevaluación del rumbo de las tasas de interés ha afectado la lógica de asignación de activos de riesgo en su totalidad. La tercera corriente es el ciclo de ajuste de riesgo de los inversores institucionales, donde algunos fondos enfrentan la necesidad de reevaluar sus posiciones trimestral o semestralmente.

Tres fuerzas se han superpuesto, formando una situación de restricción de liquidez. Pero esta situación a menudo también es un período de oportunidad para los estrategas: históricamente, cada pánico similar ha estado acompañado de oportunidades estructurales.