Cómo entender el mercado a través del prisma de la liquidez

La liquidez es uno de los conceptos más fundamentales en el mundo financiero, y sin embargo, no siempre recibe la atención que merece. Imagina que posees un objeto inusualmente valioso: ya sea un artefacto antiguo o un libro de viajes de una editorial desconocida. No importa cuán valiosa sea tu mercancía, si te encuentras fuera de los mercados principales, será muy difícil encontrar a alguien que te pague el precio que consideras correspondiente a su valor. Por el contrario, si deseas participar en el ecosistema digital de criptomonedas y deseas adquirir cierta cantidad de activos digitales para comerciar, la operación se llevará a cabo prácticamente de inmediato y sin un impacto significativo en los precios del mercado.

¿Por qué es crítica la liquidez para la salud del mercado?

Cuando analizamos la salud de cualquier mercado financiero, generalmente observamos varias métricas clave. El volumen de operaciones, la volatilidad y diversos indicadores técnicos son temas comunes de estudio. Sin embargo, hay un factor que a menudo pasamos por alto, aunque es absolutamente crucial: la liquidez del mercado. En los casos en que el mercado opera con liquidez insuficiente, realizar operaciones sin que esto tenga un impacto significativo en el nivel de precios se vuelve casi imposible. Aclaremos de qué se trata este fenómeno.

La esencia de la liquidez

La liquidez representa la facilidad con la que se puede convertir cualquier activo financiero en otro activo sin que esta transacción tenga un impacto negativo en el precio. En otras palabras, la liquidez nos habla de la rapidez y la sencillez de comprar o vender cualquier propiedad.

Alta liquidez significa que un activo se puede negociar rápidamente sin cambios de precio significativos. La baja liquidez, por el contrario, significa que la compra o venta puede llevar más tiempo y la transacción tendrá un impacto considerable en su precio de mercado.

Entre los activos más estables y comerciables se encuentran el efectivo y sus equivalentes digitales. En el ecosistema de las criptomonedas, esta función la desempeña el stablecoin: un activo digital diseñado para mantener un valor estable frente a las monedas fiduciarias. El volumen de operaciones concentrado en stablecoins representa una parte significativa del mercado de criptomonedas a lo largo de su vida, lo que los hace excepcionalmente líquidos.

En el extremo opuesto del espectro se encuentran los bienes raíces, vehículos de colección y colecciones excepcionalmente raras. Estos tienen una liquidez radicalmente más baja, ya que su compra o venta no son cuestiones de un simple clic. Aunque puede poseer un artefacto único, encontrar un comprador que esté dispuesto a pagar el precio que considera justo puede ser una tarea que requiera meses de esfuerzo.

Los activos físicos generalmente tienen menor liquidez que los activos digitales, simplemente porque son tangibles. Una transacción física conlleva costos adicionales y su ejecución lleva tiempo. Las transacciones digitales se basan esencialmente en la transferencia de datos entre computadoras, lo que aumenta la liquidez y reduce los tiempos de transacción.

La liquidez se puede imaginar como un continuo. En un extremo se encuentra el efectivo y los activos digitales estables. En el otro extremo encontramos activos muy ilíquidos, como piezas de colección o artículos históricos.

Dos tipos de liquidez en la práctica financiera

Liquidez contable

Este término se utiliza principalmente en el contexto del análisis de la situación financiera de una empresa. La liquidez contable expresa hasta qué punto la empresa es capaz de pagar sus obligaciones y deudas a corto plazo con los recursos que tiene disponibles en forma de activos circulantes y flujo de efectivo generado. Es un reflejo directo de la salud financiera de la empresa.

Liquidez de mercado

La liquidez del mercado describe la capacidad del mercado para permitir el comercio activo de activos a precios que están muy cerca del verdadero valor de mercado del activo. El estado ideal es cuando el margen entre el precio más bajo al que un vendedor está dispuesto a vender (oferta), y el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (demanda), es lo más pequeño posible.

Rango entre la oferta y la demanda

El margen entre la oferta y la demanda es la diferencia entre estos dos precios críticos. En los mercados líquidos, este margen es mínimo, lo que indica un mercado saludable con buena liquidez. Los comerciantes continúan mitigando las inconsistencias de precios, lo que ayuda a un margen más estrecho.

Un gran diferencial entre la oferta y la demanda típicamente señala un mercado ilíquido con una brecha significativa entre lo que los compradores quieren pagar y lo que los vendedores quieren aceptar.

Los comerciantes de arbitraje utilizan estos márgenes como fuente de ganancias al aprovechar sistemáticamente pequeñas diferencias de precios. Aunque están motivados por el beneficio, su actividad tiene un impacto positivo en el mercado: reducen los márgenes y proporcionan mejores resultados comerciales a todos los participantes. También juegan un papel fundamental al asegurar que los precios de los mismos activos en diferentes plataformas de negociación no sean demasiado diferentes entre sí.

Liquidez en el ecosistema de criptomonedas

Aunque se podría esperar que los activos digitales tuvieran una alta liquidez universal, la realidad es más compleja. Las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum disfrutan de una liquidez excepcionalmente alta gracias a enormes volúmenes comerciales y a una alta eficiencia del mercado. Sin embargo, muchos otros criptoactivos enfrentan una notable falta de liquidez.

El volumen de comercio varía significativamente en los diferentes mercados: mientras que algunos pares tienen solo unos pocos miles de dólares en volumen diario, otros alcanzan miles de millones. Esto es especialmente importante al comerciar con altcoins, donde la liquidez se convierte en un factor crítico.

Si entras en una posición en una moneda ilíquida y luego intentas salir de ella al precio deseado, podrías encontrarte con una situación inesperada en la que simplemente no hay suficientes compradores disponibles. El resultado puede ser que te quedes atado a tu posición.

Slipáž y su influencia en los comerciantes

Cuando intentas realizar una gran orden en un mercado ilíquido, puedes encontrarte con un fenómeno llamado deslizamiento: la diferencia entre el precio que esperabas alcanzar y el precio al que se completó realmente tu orden. Un alto deslizamiento significa que tu orden de compra o venta se ejecutó a un precio significativamente diferente de tus expectativas. La razón de esto es que en el libro de órdenes no hay suficientes ofertas cerca del precio solicitado para financiar todo el volumen de tu pedido.

Una estrategia para evitar deslizamientos es el uso de órdenes limitadas, sin embargo, esto tiene su precio: su orden puede que nunca se ejecute.

La liquidez también puede cambiar drásticamente según la situación del mercado. Los períodos de estrés financiero o crisis conducen a una fuerte caída de la liquidez, cuando los participantes del mercado intentan salir de posiciones asegurando obligaciones financieras y reduciendo sus costos.

Mirada final

La liquidez sigue siendo uno de los factores más importantes al evaluar la situación en los mercados financieros. En general, es recomendable centrarse en el comercio en mercados con alta liquidez, ya que le permite entrar y salir de posiciones fácilmente sin un impacto significativo en el precio. Comprender la liquidez y su impacto en su comercio es clave para una inversión más efectiva y segura en el ecosistema financiero digital.

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