Concepto de valor neto que todo inversor en fondos debe entender: ¿Cómo determina el NAV tus rendimientos?

¿Por qué el NAV (Valor Neto de Activos) es un indicador que los inversores no pueden ignorar?

Para las personas que invierten en fondos mutuos o ETF, el valor neto de los activos (NAV, en adelante denominado valor neto) es un indicador clave para evaluar el valor de la inversión. En términos simples, el valor neto NAV es el valor real de los activos representados por cada acción del fondo, después de deducir todas las deudas. Es como un informe de valoración en tiempo real, que te permite saber claramente cuánto valen en realidad las participaciones del fondo que posees.

Este número es crucial en las decisiones de inversión. Cuando compras o vendes participaciones de un fondo, el precio se calcula en función del NAV (Valor Neto de los Activos) (puede que también se añadan comisiones). Al final de cada día de negociación, el NAV se actualiza, reflejando el valor real actual del fondo.

Cómo se calcula el valor neto: la lógica matemática detrás de esto

La fórmula para calcular el valor neto (NAV) en realidad no es complicada:

NAV = ( activos totales del fondo - pasivos totales del fondo ) / número de acciones emitidas

Descomponamos estos tres elementos:

Activos totales del fondo incluyen todos los proyectos de inversión que posee el gestor del fondo, como acciones, bonos, efectivo y otros valores. Estos activos fluctuarán en función de las condiciones del mercado.

Pasivo total del fondo se refiere a todas las deudas y obligaciones operativas que el fondo debe saldar.

Número de acciones emitidas se refiere al número total de acciones del fondo que un inversor realmente posee, excluyendo las acciones en tesorería que la empresa ha recomprado y mantenido.

Ejemplo: Si un fondo tiene 500 millones de dólares en activos, pero tiene 50 millones de dólares en pasivos, y ha emitido un total de 20 millones de acciones, entonces el NAV (valor neto de los activos) = (500 millones - 50 millones) / 20 millones = 22.50 dólares. Esto indica que el valor neto por acción del fondo es de 22.50 dólares.

Las tres implicaciones prácticas del valor neto NAV

Herramienta para rastrear el rendimiento de la inversión

Al comparar los cambios en el valor neto de los activos (NAV) en diferentes períodos, podrás ver claramente el desempeño del fondo durante ese tiempo. Un aumento en el NAV representa un crecimiento de los activos del fondo, mientras que una disminución indica que ha habido pérdidas.

Decidir el costo de la transacción

Cuando compras o vendes participaciones de un fondo mutuo, el precio de transacción se basa en el NAV (valor neto de los activos). Como el fondo actualiza su valor neto diariamente, siempre sabes el precio exacto que pagas o recibes.

Presentar la transparencia del fondo

El valor neto de los activos (NAV) muestra directamente el valor real de los activos del fondo, lo que permite a los inversores conocer con precisión cuánto vale realmente su inversión, sin necesidad de conjeturas.

Fondos cerrados: la bifurcación entre el NAV y el precio de mercado

La lógica de operación de los fondos de inversión cerrados es diferente a la de los fondos de inversión abiertos y los ETF. Los fondos de inversión abiertos y los ETF pueden emitir nuevas acciones o canjear acciones antiguas en cualquier momento, pero el número de acciones de un fondo de inversión cerrado se fija una vez que se cotiza en bolsa. Estas acciones se negocian en el mercado secundario como acciones comunes.

¿Cuál es el resultado? El precio de las acciones de los fondos cerrados lo determina el mercado entre compradores y vendedores, y no se establece únicamente por el valor neto de los activos (NAV). Esto provoca un fenómeno interesante:

Los fondos cerrados pueden experimentar transacciones con prima: el precio de las acciones es superior al valor neto de los activos (NAV). Por ejemplo, si el NAV es de 20 dólares, pero la fuerte demanda del mercado hace que el precio de las acciones aumente a 22 dólares.

También puede haber transacciones con descuento: el precio de las acciones es inferior al valor neto de los activos (NAV). Por ejemplo, si el NAV es también de 20 dólares, pero debido a la falta de compradores, el precio de las acciones es solo de 18 dólares.

Esta desviación de precios ha creado oportunidades de arbitraje para los inversores astutos, pero al mismo tiempo también ha añadido complejidad: el precio del fondo que compras no necesariamente refleja su verdadero valor.

Fondos mutuos vs. ETF: Diferencias en el papel del NAV

Ambos tienen valor NAV, pero su uso es ligeramente diferente:

El NAV neto de fondos mutuos determina directamente tu precio de compra y venta. Solo hay una oportunidad de fijar el precio después del cierre del mercado cada día, y todos los inversionistas operan al precio de ese NAV neto.

ETF aunque también calcula el valor neto de activos (NAV), se negocia en la bolsa durante todo el día, y el precio de transacción es determinado por el mercado, lo que puede llevar a una desviación del valor neto de activos. Sin embargo, el valor neto de activos sigue siendo una referencia básica que ayuda a los participantes del mercado a evaluar el precio razonable del ETF.

El valor neto de NAV cambia constantemente: ¿Cuáles son los factores que lo impulsan?

El valor neto del fondo no es estático. El rendimiento del mercado es el factor de influencia más directo: la apreciación de los activos que posee el fondo aumentará el NAV, mientras que la depreciación lo disminuirá.

Los ingresos por dividendos e intereses aumentarán los activos netos del fondo, lo que a su vez elevará el valor neto de los activos (NAV). Por el contrario, las tarifas de gestión, las comisiones y los costos operativos se deducirán de los activos del fondo, erosionando el NAV.

Es precisamente porque el valor liquidativo (NAV) está constantemente afectado por la volatilidad del mercado y los gastos operativos, que los inversores pueden ver casi en tiempo real los cambios en el rendimiento del fondo.

Último consejo

Comprender el significado y la forma de calcular el NAV (valor liquidativo) es fundamental para tomar decisiones racionales sobre inversiones en fondos. Ya sea que quieras evaluar el rendimiento de tu fondo, comparar diferentes productos de fondos o decidir cuándo comprar o vender, el NAV es el indicador de referencia más importante. Al comprender profundamente este concepto, podrás operar con más confianza en el mundo de las inversiones en fondos mutuos y ETF.