#借贷协议风险 Al ver la controversia de la bóveda aislada de Jupiter Lend, lo primero que me viene a la mente son las lecciones del verano DeFi de 2020. En ese momento, todos estaban persiguiendo el precio de los altos rendimientos, con APY de minería de liquidez que alcanzaban cientos, y las advertencias de riesgo eran ignoradas. ¿Y el resultado? El riesgo, en capas, finalmente estalló en un momento determinado, atando a muchos inversores entusiastas.

La situación de Jupiter esta vez es esencialmente el mismo viejo truco: usar el re-staking para aumentar la eficiencia del capital, utilizar diferentes tesorerías para hacer promesas de aislamiento, y al final descubrir que no hay un firewall como se imaginaba. Lo más doloroso es que el cofundador de Kamino lo dijo sin rodeos: los usuarios piensan que proporcionar SOL es solo proporcionar SOL, sin saber que estos activos ya han sido transferidos a cadenas de préstamos circulares como JupSOL, INF. Una vez que colapse algún eslabón, toda la estructura anidada reaccionará en cadena como un dominó.

He estado en este círculo durante tantos años, he visto demasiados proyectos usar "aislamiento completo" para disipar las dudas de los usuarios, y el resultado siempre ha sido una ilusión. El verdadero aislamiento requiere un diseño de mecanismo verificable en la cadena, no solo promesas. El equipo de Jupiter aún no ha salido a aclarar esto, lo que en sí mismo indica la gravedad del problema. La historia nos ha enseñado repetidamente que cuando los protocolos de préstamos comienzan a enfatizar la eficiencia y a minimizar los riesgos, es el momento en que los inversores deben estar alertas. Esto no significa que no se pueda participar, sino que hay que entender realmente qué es lo que se está asumiendo.