#加密货币监管框架建设 Al ver la noticia de que la CFTC de EE. UU. ha permitido que BTC, ETH y USDC se utilicen como margen para derivados, mi primera reacción no fue de emoción, sino de alivio: esto significa que el marco regulatorio finalmente ha pasado de una prohibición generalizada a la gestión de riesgos.

Pero aquí quiero recordarles algunos detalles que suelen pasarse por alto. Las reglas del piloto exigen establecer tasas de descuento para BTC y ETH, no se trata de un "descuento promocional", sino de un mecanismo de amortiguación de riesgos. La implementación de los estándares de aislamiento de activos y custodia está diciendo un problema fundamental: incluso los productos de nivel institucional, el riesgo de fluctuación de precios sigue existiendo, no hay ninguna herramienta que pueda eliminarlo.

Este avance en el sistema realmente ha mejorado la eficiencia del capital, pero también ilustra un principio que siempre he querido enfatizar: **no importa cuán perfectas sean las reglas, no importa cuán convenientes sean las herramientas, tu responsabilidad en la gestión de posiciones nunca disminuirá por ello**. La circulación del capital se ha acelerado, y la velocidad de transmisión del riesgo también se acelerará. La "diferencia de tiempo" para reponer el margen durante el fin de semana ha desaparecido, pero eso no significa que el riesgo haya desaparecido, solo existe de una manera más encubierta.

La verdadera seguridad a largo plazo nunca se determina por el grado de perfección del marco regulatorio, sino por si cada persona realmente comprende los límites de riesgo que puede soportar y si tiene la disciplina para mantenerlos. He visto a muchas personas que fácilmente se dejan engañar por los "avances en el sistema" y, a continuación, bajan la guardia. Eso es lo más peligroso.