¿Se va a quitar el último clavo del mundo? Detrás del aumento de tasas del Banco de Japón, se esconde el mecanismo de explosión en el mundo de las criptomonedas

El mercado vuelve a estar en ebullición. Instituciones como Bank of America, UBS y otras emiten declaraciones concentradas: el Banco de Japón planea subir los tipos de interés a 0.75% en diciembre, y tiene previsto continuar elevando las tasas cada medio año. Como el último bastión mundial de tasas ultra bajas, cada movimiento del Banco de Japón afecta los nervios de los mercados de capital globales. Muchos al leer las noticias empiezan a preocuparse—¿se va a restringir la liquidez? ¿Bitcoin será arrastrado hacia abajo?

Pero la situación es mucho más compleja que la superficie. Hoy, desde las respuestas reales del mercado, la lógica de arbitraje y los efectos a largo plazo, te ayudaremos a entender la verdadera esencia detrás de este evento.

La expectativa de subida de tipos ya es un consenso en el mercado, pero los detalles son la clave

Primero, confirmemos un hecho básico: la subida de tipos está casi asegurada.

Varias de las principales instituciones globales coinciden sorprendentemente en sus predicciones:

Plan de Bank of America: subir los tipos a 0.75% en diciembre, y luego aumentar cada seis meses, extendiendo el proceso hasta 2027. Esta lógica de predicción es clara y proporciona un marco de expectativas definido para el mercado.

Plan de UBS(UBS): también en diciembre subir a 0.75%, pero especifica que el objetivo de tasa terminal es 1.5%, alcanzándose a mediados de 2027. Esto ofrece un punto de anclaje concreto.

La postura del propio banco central: el gobernador del Banco de Japón mencionó que la “tasa neutra” está en un rango amplio de 1%-2.5%, indicando que incluso los responsables de la política tienen incertidumbre sobre la dirección final.

Lo interesante es que el gobierno japonés, en una postura rara, ha expresado apoyo, adoptando una actitud de “tú subes, yo no intervengo”. Esto reafirma aún más la certeza de la subida: la expectativa de que en la reunión de diciembre se subirá la tasa ha llegado a aproximadamente 80%.

Pero aquí surge una cuestión clave: confirmar que se subirá la tasa no equivale a confirmar que se mantendrá un ritmo rápido de subida. El mercado tiene dudas sobre el ritmo posterior.

Cierre de arbitraje, esa es la verdadera amenaza en el mundo cripto

¿Por qué la subida de tipos en Japón impacta directamente en el mercado de criptomonedas? La respuesta apunta a un mecanismo que ha sido ignorado durante años: el arbitraje en yenes.

Durante más de una década, las tasas en yenes han sido ridículamente bajas. Los grandes fondos de cobertura y fondos institucionales globales han jugado un juego simple y efectivo:

1. Pedir prestado yenes a costos muy bajos
2. Convertir yenes a dólares u otras monedas con mayor rendimiento
3. Invertir ese dinero en activos de alto rendimiento—bonos estadounidenses, acciones tecnológicas, criptomonedas

El núcleo de esta lógica es el arbitraje por diferencial de tasas: con costos de financiamiento casi nulos, se puede obtener un rendimiento mucho mayor. Por ello, el arbitraje en yenes fue en su momento un volumen enorme, y una fuente clave de liquidez para activos de riesgo globales (especialmente criptomonedas).

Ahora, las reglas del juego han cambiado.

El inicio de la subida de tipos en Japón significa que:

• El costo de pedir prestado en yenes sube abruptamente
• El yen se enfrenta a expectativas de apreciación, lo que introduce riesgo cambiario para los arbitrajistas
• El espacio para arbitraje se reduce drásticamente

En este escenario, las grandes instituciones actuarán rápidamente: venderán en masa sus activos de riesgo (especialmente criptomonedas), convertirán a yenes y devolverán la deuda anticipadamente.

Este proceso es el cierre del arbitraje. Cuando muchas instituciones hacen esto simultáneamente, el mercado enfrenta una presión de venta concentrada. Bitcoin, como uno de los activos de riesgo más líquidos, suele ser el primero en sufrir—por su alta liquidez y profundidad de mercado, se convierte en el objetivo más fácil para las ventas masivas.

Fenómeno extraño: el mercado parece no confiar tanto en esta subida

Pero aquí aparece un fenómeno interesante.

A pesar de que la expectativa de subida de tipos está muy elevada, el yen no se ha apreciado como se esperaba. Al contrario, muestra signos de debilidad relativa frente al dólar, estabilizado en torno a 155 yenes por dólar.

¿Qué revela esto?

El mercado está enviando una señal con sus acciones. Los operadores están diciendo: aunque la subida de tipos se concrete, hay dudas sobre si podrá mantenerse el ritmo.

Muchos traders y analistas creen que el Banco de Japón puede carecer de la capacidad real para implementar esas subidas, y que será difícil llevar la tasa a su límite neutral del 1%. Incluso algunos especuladores siguen vendiendo yenes, apostando a que esta ronda de subida será solo un espejismo y se detendrá a mitad de camino.

Esto refleja la percepción real del mercado: la subida de tipos impulsada por el Banco de Japón es más un acto de reparación que una verdadera política de ajuste. La presión inflacionaria y la depreciación del yen obligan a la autoridad monetaria a actuar, pero su tradición de política ultra acomodaticia y los problemas económicos subyacentes indican que no será un ciclo de subidas agresivas.

En otras palabras, aunque la “long nail” (el largo clavo) empieza a aflojar, la velocidad y la magnitud de ese aflojamiento podrían ser mucho menores de lo que el mercado inicialmente pensaba.

Explosión a corto plazo, acumulación a mediano plazo—¿cómo debe actuar el mundo cripto?

Extendiendo la línea temporal, los efectos de este evento se dividen en dos niveles:

Corto plazo (las próximas 2-4 semanas): protección

Antes y después de la reunión de diciembre, la emoción del mercado será volátil. Una vez que la subida de tipos se concrete, el cierre de arbitraje generará tensión de liquidez a corto plazo. Según los datos actuales, BTC está en torno a $88.43K (caída del 1.59% en 24h), ETH en $2.95K (baja del 0.80%), ambos en niveles relativamente frágiles.

Los traders con apalancamiento alto deben ser especialmente cautelosos. Es recomendable reducir posiciones y apalancamiento en estos días. La clave será si ETH puede mantenerse por encima de $3180; si se rompe, la próxima línea de defensa será en torno a $3060.

Mediano plazo (1-6 meses): posible cambio de escenario

El fin de la era de tasas cero en el Banco de Japón marca un punto de inflexión para la política monetaria global, la última de las políticas expansivas. Aunque parece negativo, a largo plazo, esto puede redefinir la atracción del Bitcoin.

Cuando todas las economías principales normalicen sus tasas, el juego de crédito en las monedas tradicionales se volverá más difícil. En cambio, Bitcoin, como activo soberano y que trasciende las políticas monetarias tradicionales, puede adquirir un valor de cobertura. La experiencia histórica muestra que, tras el impacto inicial, BTC suele mostrar una tendencia de caída seguida de estabilización e incluso rebote.

Guía de operación: respuestas escalonadas

Corto plazo (las próximas 2-4 semanas)

• Controlar posiciones, reducir apalancamiento, evitar apuestas ciegas antes de la reunión
• Monitorear niveles clave: ETH en $3180, soporte en BTC en torno a $3060
• Si el mercado usa el miedo para vender, observar si los soportes fuertes pueden sostenerse

Mediano plazo (1-6 meses)

• En caídas por pánico, los inversores en spot pueden ir acumulando en tramos
• Recordar que la ganancia viene del ciclo, no de la volatilidad
• Esperar una reevaluación del valor a largo plazo

Dos señales clave a seguir

1. La tendencia del yen: si tras la subida de tipos el yen se deprecia, indica que el mercado no confía en el Banco de Japón y el impacto se disipará rápidamente
2. La reacción del mercado de acciones, especialmente tecnológicas: son el principal vehículo del arbitraje en yenes. Una caída en las acciones tecnológicas tendrá un impacto mayor en el mundo cripto que la misma subida de tipos.

Palabras finales

La subida de tipos del Banco de Japón parece un golpe contundente a la liquidez global. Pero en realidad, puede ser solo un “segundo golpe”—una acción ruidosa, pero con impacto limitado.

El verdadero guion del mundo cripto sigue siendo determinado por su propio ciclo, complementado por las políticas de la Reserva Federal. En lugar de dejarse llevar por titulares alarmistas, lo mejor es mantener la calma y adaptarse con flexibilidad. Sobrevivir en tiempos turbulentos, e incluso prosperar, requiere de esa fortaleza y sabiduría.