La decisión del Banco de Japón de subir los tipos de interés esta semana ha puesto en tensión a los mercados globales. Si las tasas realmente suben hasta el 0,75 %, sería la primera vez en 30 años que Japón supera ese nivel — un escenario que no se había visto desde 1995.

¿Por qué la política monetaria de un país insular puede hacer que los traders que mantienen activos en criptomonedas se sientan inquietos? La respuesta se encuentra en la historia financiera global de los últimos 20 años. Durante mucho tiempo, el yen ha sido la herramienta de préstamo más barata en todo el mundo. Los fondos de cobertura y los inversores institucionales utilizan una estrategia sencilla: tomar prestado yen a costos extremadamente bajos, convertirlo en dólares y comprar acciones en EE. UU., bonos estadounidenses e incluso ingresar en el mercado de activos digitales a gran escala. Este arbitraje transfronterizo ha impulsado rondas sucesivas de expansión de activos.

La decisión de Japón de subir los tipos de interés en esencia anuncia el fin de una era — la desaparición de los beneficios del "dinero barato global". La cadena de arbitraje se rompe, y el capital caliente buscará salir. La venta de activos en criptomonedas y el retorno de fondos a Japón se convierten en opciones inevitables, y el mercado enfrentará la presión de una retirada de fondos.

Un riesgo aún mayor es que los principales bancos centrales del mundo ya han comenzado a subir las tasas o las mantienen en niveles elevados. Japón es la última "fortaleza"; dar ese paso significa que la era de las tasas cero llega a su fin. En este entorno, la valoración de los activos de riesgo debe ser reevaluada.

A continuación, hay que seguir de cerca tres indicadores: la tendencia del tipo de cambio USD/JPY, el rendimiento del sector tecnológico en EE. UU., y los cambios en el volumen de entrada de Bitcoin en los exchanges. Estos datos reflejan de manera directa la dirección del flujo de fondos y el estado de ánimo del mercado.