El Banco de Japón anunciará este viernes la última decisión de tipos de interés del año. Las expectativas del mercado están prácticamente decididas: aunque hay cierta reticencia debido a la presión arancelaria y voces internas, el banco central probablemente continuará subiendo los tipos y dará señales de seguir ajustando en el futuro.

Esta será la segunda subida de tipos del Banco de Japón en 2023, llevando la tasa de política monetaria a su nivel más alto en treinta años. Aunque en comparación con el resto del mundo el nivel de los tipos tras la subida sigue siendo relativamente bajo, para el mercado japonés, que ha estado inmerso en tasas ultra bajas durante mucho tiempo, el paso del gobernador Ueda yo en la normalización de la política tiene un significado muy importante.

**La subida de tipos no tiene muchas dudas, la inflación y los salarios son las dos claves principales**

A estas alturas, la subida de tipos por parte del banco central ya parece casi segura. Hay dos apoyos sólidos detrás de esto.

Por un lado, la presión inflacionaria sigue presente. Los precios de los alimentos en Japón se mantienen en niveles elevados, y la tasa de inflación ha superado el objetivo del 2% establecido por el banco central durante casi cuatro años consecutivos. En este escenario, el mercado en general espera que en la reunión del viernes el banco suba la tasa a corto plazo del 0.5% directamente al 0.75%.

Por otro lado, las condiciones previas para la subida de tipos ya se cumplen. Los funcionarios del banco central han enfatizado repetidamente que solo considerarán aumentar los costes de préstamo si ven una "inflación sostenida acompañada de un fuerte crecimiento salarial". Los datos de la encuesta de perspectivas a corto plazo publicados este lunes muestran que, debido a la creciente escasez de mano de obra, la mayoría de las sucursales del banco central prevén que las empresas seguirán aumentando significativamente los salarios el próximo año. Esto proporciona un respaldo sólido para la subida de tipos.

**El gobierno tampoco se opone**

Lo interesante es que, en esta ocasión, parece que el gobierno japonés también ha dado luz verde a esta decisión. Aunque la primera ministra Sanae Takaichi inicialmente favorecía una política flexible, el ministro de Finanzas ya envió señales este martes de que hay espacio y necesidad para ajustar la política. En este contexto, la decisión del banco central de subir los tipos no tiene más que consideraciones.