El oro se acerca nuevamente a su nivel más alto, mientras que el bitcoin alcanza su nivel más bajo histórico—¿se avecina un cambio?

Los precios del oro subieron ligeramente el martes, negociándose a 4.305 dólares por onza—cercanos a su máximo histórico en octubre de 4.381 dólares.
Este aumento refleja una tendencia más amplia hacia la seguridad mientras los inversores enfrentan una política monetaria incierta y buscan protegerse contra la inflación. Con una probabilidad del 76 % de un nuevo recorte de tasas en enero, la atracción del oro como activo sin rendimiento ha aumentado.
Señales de divergencia histórica indican una posible reversión
El dólar estadounidense, que estuvo cerca de su nivel más bajo en el mes durante la sesión asiática, proporcionó un impulso adicional a las barras. El oro ha subido más del 64 % desde principios de año, representando su mejor rendimiento anual desde 1979. Las reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal, la compra continua de los bancos centrales y los flujos persistentes hacia fondos cotizados respaldados por oro han impulsado el precio.
Las participaciones en fondos ETF respaldados por oro han aumentado cada mes este año, excepto en mayo, según el Consejo Mundial del Oro, lo que destaca la continua apetencia de los inversores por este activo seguro. Con la caída de los precios, el coste de oportunidad de mantener oro disminuye, haciéndolo más atractivo en comparación con inversiones que generan intereses.
Mientras tanto, el precio del bitcoin se mantiene alrededor de 86,000 dólares tras un movimiento brusco que llevó a liquidaciones largas por un valor de 200 millones de dólares el lunes. La criptomoneda líder sigue aproximadamente un 30 % por debajo de su pico en octubre de 126,210 dólares. Aunque el oro actúa como un refugio en tiempos difíciles, el bitcoin a menudo se negocia como un activo de riesgo, sufriendo salidas cuando los inversores buscan estabilidad.
La brecha creciente entre oro y bitcoin ha llamado la atención de los analistas del mercado. El operador de criptomonedas Michael Van De Poppe señaló que el índice de fuerza relativa del bitcoin frente al oro cayó por debajo de 30 por cuarta vez en la historia.
El análisis técnico de otro analista, Misterrcrypto, respalda esta opinión. Muestra que el par BTC/Gold está probando una línea de soporte alcista a largo plazo por cuarta vez desde 2019. El Z-Score está en -1.76, en zona de sobreventa, y las pruebas previas de este nivel de soporte han provocado grandes subidas.
Sin embargo, los patrones técnicos no garantizan movimientos futuros. El entorno macroeconómico actual difiere de ciclos anteriores, ya que la inflación sigue siendo elevada y los riesgos geopolíticos continúan impulsando la demanda de oro. La posible migración de inversores del oro al bitcoin aún no está clara.
Factores macro en foco
Los mercados observan de cerca los datos económicos estadounidenses de esta semana para cubrir el vacío dejado por un cierre gubernamental de seis semanas. La Oficina de Estadísticas Laborales publica el martes los informes de empleo acumulados para octubre y noviembre. Sin embargo, faltarán detalles clave—incluido la tasa de desempleo de octubre, lo que marca la primera brecha en esa serie de datos vitales.
Los economistas esperan un aumento en los salarios de 50,000 y una tasa de desempleo del 4.5 %, en línea con un mercado laboral lento pero estable. Incluso una moderada debilidad en los datos fortalecería el argumento a favor de más recortes de tasas, según el estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson.
La Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos la semana pasada, pero indicó la posibilidad de detenerse debido a la persistente inflación. Sin embargo, el director de la Fed, Stephen Mertens, afirmó el lunes que la inflación actual por encima del objetivo no refleja las dinámicas subyacentes, asegurando que "los precios se han estabilizado nuevamente". Los inversores actualmente asignan un 76 % de probabilidad a otro recorte en enero.
Perspectiva técnica
Los datos de opciones del bitcoin muestran un interés abierto importante centrado en la fecha de vencimiento del 26 de diciembre, con posiciones pesadas en la ejecución de 100,000 dólares. Los analistas ubican el rango gamma entre 86,000 y 110,000 dólares, sugiriendo una mayor volatilidad con reordenamientos para los operadores a medida que se acerca el fin de año.
La plata ha caído más de la mitad este año, con un incremento del 121 %, desde su pico del viernes en 64.65 dólares, pero aún cerca de niveles históricos. La subida ha impulsado el aumento de inventarios, la fuerte demanda industrial y su inclusión en la lista de metales críticos de EE. UU.
Con el oro acercándose a nuevos niveles máximos y el bitcoin manteniéndose cerca de los niveles de soporte clave, las próximas semanas podrían determinar si la divergencia histórica entre ambos activos se resolverá mediante rotación—o si aumentará la volatilidad.