El mes pasado, en la reunión de la Reserva Federal, ocurrió una escena inusual: de los 12 miembros del comité de política monetaria, ¡3 votaron en contra! Esta fue la votación con mayor divergence desde 2019: algunos abogaban por una caída directa de 50 puntos base, otros insistían en mantener la política sin cambios. La discusión en la sala aún no había terminado, pero el mercado ya se había desorganizado.

Bitcoin cayó por debajo de 87,000 dólares en algún momento, activando la liquidación de más de 22,000 cuentas; pero en un abrir y cerrar de ojos, Ethereum se disparó casi un 8% en un solo día, y los datos en cadena mostraron que una ballena había comprado más de 47,000 bitcoins en ese mismo momento. Detrás de esta sensación de fragmentación, hay señales que merecen más atención que las propias fluctuaciones de precios.

La llamada «subida de tasas con postura hawkish» suena contradictoria, pero en realidad es producto de la lucha de posturas dentro de la Fed. Powell dijo que las tasas ya estaban en un rango neutral, pero no hay consenso entre las facciones: algunos impulsan a reducirlas por debajo del 2%, el favorito Haskett ha declarado abiertamente que hay espacio para recortes, mientras que los que defienden la inflación insisten en mantener una política restrictiva sin ceder. Goldman Sachs ya advirtió que el ciclo de recortes preventivos podría estar llegando a su fin, y algunas instituciones predicen que la pausa llegará en enero del próximo año.

Las consecuencias de estos cambios en la política son directas: los fondos que ingresan al mercado de criptomonedas pueden cambiar de dirección en cualquier momento. La lógica de valoración que se sustentaba en la liquidez de los últimos dos años está siendo sometida a una prueba de resistencia.

Pero desde otra perspectiva, el caos también genera oportunidades. Cuando la base crediticia del sistema financiero tradicional se tambalea, algunos fondos buscan alternativas, y en ese momento, el carácter de cobertura de los activos descentralizados se vuelve aún más evidente.

Las acciones en cadena ya han dado una respuesta: en diciembre, las ballenas compraron netamente 47584 bitcoins, invirtiendo la tendencia de siete semanas consecutivas de ventas; el saldo de Bitcoin en los exchanges continúa disminuyendo, y una gran cantidad de tokens se transfieren a carteras de custodia. Estas acciones indican que las instituciones están haciendo inversiones con dinero real, en lugar de seguir las emociones del mercado.

A simple vista parece un momento de pánico, pero en realidad, el flujo de fondos ya se ha diversificado.