El modelo de beneficios de HumidiFi, en entredicho mientras el gigante DEX de Solana planea su ICO

Fuente: CryptoNewsNet Título original: El modelo de beneficios de HumidiFi bajo fuego mientras el gigante DEX de Solana planea su ICO Enlace original: HumidiFi se sitúa en el centro de la actividad de trading de Solana, controlando casi el 50% del volumen total de DEX. Ese dominio suele indicar ingresos sólidos. Sin embargo, un nuevo debate cuestiona ahora si la plataforma realmente genera beneficios. La preocupación surgió después de que un miembro de la comunidad de Meteora desafiara públicamente la razón detrás de la próxima ICO de HumidiFi, sugiriendo que el lanzamiento del token apunta a una verdad sencilla: el protocolo podría no ser rentable con su actual estructura de comisiones.

Según la crítica, HumidiFi cobra comisiones tan bajas como el 0,001% o menos. Ese nivel ayuda a atraer un volumen de trading masivo, pero también deja poco margen para absorber pérdidas derivadas de cobertura, reequilibrio y pérdidas impermanentes. Como proveedor de liquidez, el crítico advirtió que incluso las comisiones del 0,04% tienen dificultades para mantenerse rentables en el mercado actual, y que la pérdida impermanente se lleva la mayor parte de los beneficios incluso con comisiones del 0,02%. Con HumidiFi operando por debajo de ese nivel, existen dudas sobre cómo el protocolo puede mantenerse sostenible sin financiación externa.

Por qué un volumen enorme no garantiza ingresos reales

Muchos traders asumen que un alto volumen equivale a grandes beneficios. Esa lógica no siempre se cumple en DeFi. Los Prop AMM funcionan con spreads ajustados. Los precios ajustados atraen flujo, pero también aumentan la exposición a la pérdida impermanente. Las comisiones bajas y los spreads ajustados ayudan a HumidiFi a dominar el volumen en Solana. Sin embargo, esas mismas mecánicas drenan los rendimientos de los proveedores de liquidez con el tiempo.

El protocolo puede crecer en actividad mientras sigue perdiendo en la capa base. Los críticos también rechazaron las afirmaciones de que HumidiFi ganó $3 millones en comisiones el mes pasado, afirmando que esa cifra carece de prueba en cadena y no se ajusta a las matemáticas de comisiones realistas bajo el modelo actual. Esto arroja una nueva luz sobre la ICO. En lugar de financiar la expansión, algunos ahora la ven como una herramienta para tapar un vacío de ingresos creado por una estrategia de comisiones agresiva.

Los partidarios siguen apoyando el lanzamiento del token

No todos coinciden con la visión pesimista. Algunos desarrolladores publicaron tesis alcistas para el token antes del lanzamiento, destacando equipos técnicos sólidos, profundos vínculos con Solana y un float inicial bajo. La preventa fija una valoración totalmente diluida de $69 millones, con solo una pequeña porción desbloqueándose en el lanzamiento. Además, no hay asignación para VC, lo que lleva la exposición inicial al mercado público.

Los partidarios argumentan que los Prop AMM representan la siguiente evolución de DeFi en Solana. Creen que la curva de crecimiento de HumidiFi justifica una expansión futura de la valoración, con algunos objetivos llegando hasta los $350-$550 millones de FDV si se ejecuta correctamente. Sin embargo, incluso los partidarios admitieron que los insiders mantienen el control del suministro. Si los grandes poseedores deciden vender pronto, los compradores minoristas podrían enfrentar una fuerte presión.

Un lanzamiento de token rodeado de riesgos y preguntas sin respuesta

En el fondo, el debate gira en torno a una cuestión: ¿Pueden las comisiones ultrabajas y los precios ajustados de los Prop AMM sostener la rentabilidad a largo plazo? Si no es así, la ICO podría marcar un punto de inflexión estructural para el modelo de negocio de la plataforma. Hasta ahora, el equipo no ha publicado datos detallados de ingresos en cadena. El mercado ahora espera pruebas. O el protocolo escala los beneficios con su volumen, o demuestra que el dominio por sí solo no puede salvar unos márgenes tan reducidos. Actualmente, hay algo claro: el lanzamiento del token llega en un momento de máxima atención y máxima duda, y en el DeFi de Solana, esa mezcla a menudo conduce a una alta volatilidad en el descubrimiento de precios.