La acción del precio de Bitcoin refleja principios de 2022 mientras el mercado enfrenta niveles técnicos clave

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Con una oferta sumergida por debajo del 30%, el comportamiento del precio de Bitcoin ahora se parece inquietantemente al de principios de 2022 Enlace original:

Bitcoin acaba de pasar dos semanas consecutivas deslizándose hacia una zona que los traders respetan y temen al mismo tiempo. El precio cayó hacia el True Market Mean, la base de coste de todas las monedas activas menos los mineros, y luego se mantuvo allí.

Según Glassnode, ese nivel separa las fases bajistas leves de los mercados bajistas profundos. Por ahora, el precio se sitúa justo por encima de ese nivel. La estructura que lo rodea ahora coincide casi punto por punto con lo que ocurrió en el primer trimestre de 2022.

El precio spot cayó por debajo del cuantil de oferta 0,75 a mediados de noviembre y ahora cotiza cerca de $96.1K, lo que pone a más del 25% de la oferta total en pérdidas.

Al mismo tiempo, los vendedores pueden estar ya agotados. La línea que lo cambia todo sigue siendo el cuantil 0,85 cerca de $106.2K. Hasta que el precio recupere ese nivel, los shocks macroeconómicos mantienen el control total de la dirección.

Los datos de Glassnode muestran que el Cambio Neto en el Cap Realizado de Bitcoin es de +$8.69B por mes, lo cual es bastante débil en comparación con el pico de $64.3B por mes en julio, pero tampoco es exactamente negativo.

![With a sub‑30% underwater supply, Bitcoin price actions now looks eerily like early 2022][image]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-60bd9920ac-c0b65ed401-153d09-6d5686.webp(

Mientras esto se mantenga por encima de cero, el precio aún puede construir una base en lugar de desmoronarse. Mientras tanto, los inversores a largo plazo continúan vendiendo en fuerza, pero con márgenes decrecientes, ya que el SOPR de los holders a largo plazo )30D-SMA( se sitúa en 1,43.

) Riesgo de reinicio en derivados y opciones en todo el mercado

La demanda spot ahora parece más ligera. Los ETFs de Bitcoin en EE. UU. pasaron a salidas netas en noviembre en promedio de tres días. El flujo constante de entrada que apoyó el precio a principios de este año ha desaparecido. Las salidas afectaron a muchos emisores a la vez. Las instituciones se retiraron a medida que aumentaba la presión del mercado. Eso deja al precio más expuesto a shocks externos.

Al mismo tiempo, el Cumulative Volume Delta se volvió negativo en un exchange principal y en el grupo agregado de exchanges. Eso señala una venta sostenida por parte de los tomadores. Otra plataforma regulada también se estabilizó. Eso eliminó una señal clave de fortaleza compradora en EE. UU. Con los flujos de ETF y el CVD ambos a la defensiva, la demanda spot ahora es escasa.

Los derivados siguieron el mismo camino. El interés abierto en futuros siguió cayendo a finales de noviembre. El cierre de posiciones fue lento y ordenado. El apalancamiento acumulado durante la tendencia alcista ahora ha desaparecido en su mayoría. No entra nuevo apalancamiento. Las tasas de financiación se enfriaron cerca de cero tras meses de valores positivos. En ocasiones aparecieron tasas de financiación negativas moderadas, pero nunca duraron mucho. Los cortos no están presionando con fuerza. El posicionamiento ahora es neutral y plano.

En opciones, la volatilidad implícita cayó tras el pico de la semana pasada. Bitcoin no logró mantenerse por encima de $92K y los vendedores volvieron a entrar, por lo que la volatilidad a corto plazo bajó del 57% al 48%, la de vencimiento medio del 52% al 45%, y la de largo plazo del 49% al 47%.

El skew a corto plazo cayó del 18,6% al 8,4% después de que el precio de Bitcoin rebotara desde $84.5K, una caída relacionada con el shock de los bonos japoneses. Los vencimientos más largos se movieron más despacio. Los traders buscaron subidas a corto plazo pero se mantuvieron inseguros sobre la continuidad.

A principios de semana, el flujo se inclinó hacia la compra de puts debido al temor a una repetición del estrés del carry trade de agosto de 2024. Una vez que el precio se estabilizó, el flujo giró hacia calls durante el rebote.

En el strike (call, la prima de calls vendida aún supera a la prima de calls comprada, y la brecha se amplió en las últimas 48 horas. Eso muestra poca convicción para recuperar las seis cifras. Los traders también esperan la reunión del FOMC sin buscar subidas.

Observadores de la industria cripto señalaron que las ballenas vendieron el mercado, y luego las principales instituciones financieras lanzaron servicios de cripto para sus clientes en la misma semana.