El mercado del cacao muestra señales mixtas: las preocupaciones sobre la oferta se están aliviando, pero la demanda sigue débil.

Los futuros del cacao se recuperaron de mínimos de 1.75 años hoy, con los contratos de marzo de Nueva York subiendo un +0.83%, aunque los contratos de diciembre de Londres cayeron un -2.06%. La recuperación fue impulsada por el cierre de posiciones cortas después de que los datos revelaran una desaceleración en los envíos de Costa de Marfil.

¿Qué está moviendo el mercado?

Lado de la Oferta:

• Costa de Marfil ( es el productor número 1 del mundo) envió solo 618,899 MT hasta el 23 de noviembre, una disminución del 3.7% interanual
• Sin embargo, las perspectivas de cultivo siguen siendo sólidas: los conteos de mazorcas de cacao están un 7% por encima del promedio de 5 años
• Ghana informa sobre un clima favorable para el desarrollo de las cápsulas
• Se proyecta que la producción de Nigeria caerá un 11% a 305,000 MT el próximo año; esto podría apoyar los precios

Vientos en contra de la demanda:

• Las moliendas de cacao asiáticas del tercer trimestre cayeron un 17% interanual, alcanzando el nivel más bajo en 9 años.
• Las moliendas europeas bajaron un 4.8% interanual, alcanzando un mínimo de 10 años.
• Hershey advirtió que las ventas de chocolate de Halloween fueron decepcionantes
• El volumen de chocolate en América del Norte se desplomó un 21% en los últimos trimestres

El giro inesperado

La UE retrasó su Regulación sobre la Deforestación (EUDR) por un año, aliviando la ansiedad en la cadena de suministro. Trump también eliminó tarifas recíprocas del 10% sobre el cacao. Estos movimientos deberían ayudar a los precios, pero el bajo consumo de chocolate a nivel global es el verdadero obstáculo.

Los Números Que Importan: Las reservas de ICE de EE. UU. alcanzan mínimos de 8.25 meses. La producción global de cacao 2024/25 aumentó un 7.8% interanual a 4.84M MT, pero la destrucción de la demanda es la historia más importante en este momento.