¿Puede Alphabet destronar a Nvidia para convertirse en el próximo gigante de $5 billones?

Question

## El club de los billones de dólares se está llenandoNvidia se encuentra sola en la marca de $5  billones, pero no permanecerá así por mucho tiempo. Detrás de ella, un grupo de mega-capitalizaciones está corriendo: Alphabet a $3.4T, Apple a $3.9T, Microsoft a $3.7T, y Amazon quedando atrás a $2.4T.La pregunta no es *si* otra empresa alcanza $5 billones, sino *quién llega primero*.## Por qué Alphabet tiene una verdadera oportunidadEn teoría, Microsoft y Apple parecen estar más cerca de la meta por capitalización de mercado. Pero los fundamentos de Alphabet cuentan una historia diferente.**Los márgenes importan.** Mientras Amazon genera mayores ingresos, Alphabet obtiene mejores ganancias. Esa brecha de eficiencia es enorme cuando se habla de crecimiento compuesto hacia $5T.**La IA ya está generando ingresos.** Alphabet no está esperando a que la IA madure — la está monetizando *ahora*. Sus resúmenes de IA en la búsqueda, los algoritmos de YouTube impulsados por IA que aumentan los ingresos publicitarios y las ofertas de IA en la nube están funcionando. ¿Apple? Sigue hablando principalmente sobre la IA. Microsoft lidera en IA empresarial, pero la ventaja de la IA para consumidores de Alphabet a través de la búsqueda es más difícil de interrumpir.**La dominancia de búsqueda persiste.** A pesar del hype de ChatGPT, Google sigue dominando la búsqueda. La victoria antimonopolio de este año (manteniendo Chrome) eliminó un enorme riesgo de ejecución.**Trayectoria de crecimiento en la nube.** Amazon tiene una mayor participación de mercado, pero la división de nube de Alphabet está escalando más rápido. Ambos son apuestas impulsadas por la IA: Alphabet simplemente parece más barata en base a eso.## El comodín de valoraciónUtilizando métricas tradicionales de P/E, Alphabet se cotiza a un descuento en comparación con Microsoft a pesar de catalizadores de crecimiento similares. Esa brecha de valoración podría comprimirse significativamente si el crecimiento de las ganancias se acelera.Apple enfrenta vientos en contra que Microsoft no: la exposición a los aranceles de China podría afectar gravemente bajo la política actual. ¿Alphabet? Huella de fabricación mínima. Esa es una ventaja no trivial durante los próximos 2-3 años.## La verdadera apuesta¿Alphabet *específicamente* alcanzará $5  billones primero? No está claro. Cualquiera de estos cuatro podría llegar allí primero dependiendo de sorpresas en las ganancias, cambios macroeconómicos y rotación del mercado.Pero aquí está lo que importa: Alphabet es una fortaleza. Domina la búsqueda, está ganando en la nube/IA y tiene fosos estructurales que los competidores no pueden replicar de la noche a la mañana. Incluso si no corre hacia $5T  primero, está posicionada para seguir acumulando durante décadas.Para los tenedores a largo plazo, la verdadera pregunta no es el hito $5T , sino si deseas tener exposición a una empresa que imprime dinero con múltiples motores de crecimiento funcionando simultáneamente. La respuesta para la mayoría de los inversores es sí.