La crisis del azúcar en Brasil podría desatar el próximo rally—Esto es lo que necesitas saber

Los precios del azúcar alcanzaron recientemente un máximo de 5 semanas, y no es solo ruido aleatorio del mercado. StoneX degradó la previsión de producción de Brasil para 2026/27 de 42.1 MMT a 41.5 MMT, lo que provocó un fuerte rally en ambos contratos de NY (#11) and London (#5). Puede parecer poco, pero en el mundo de las materias primas, cada millón de toneladas métricas cuenta.

Esto es lo que realmente está moviendo la aguja en este momento:

El caso alcista (Por qué los precios están subiendo)

Brasil, que produce aproximadamente el 30% del azúcar del mundo, está mostrando signos de una oferta más ajustada. Sus datos de trituración del Centro-Sur fueron más altos de lo esperado: la trituración para azúcar alcanzó el 46.02% a finales de octubre frente al 45.91% del año pasado. Mientras tanto, el gobierno de India está considerando un movimiento audaz: aumentar los precios del etanol para incentivar a las fábricas a pivotar hacia la producción de combustible en lugar de las exportaciones de azúcar. Menos exportaciones de India = oferta global más ajustada. India también limitó su cuota de exportación para 2025/26 a 1.5 MMT (, bajando de las estimaciones anteriores de 2 MMT ), otra señal de restricción de la oferta.

El Caso Oso (La Tsunami de Suministro)

Pero aquí está el problema: casi todo el mundo está pronosticando más azúcar en el mercado. La Organización Internacional del Azúcar proyecta un superávit de 1.625 MMT en 2025-26, un giro de 180 grados desde un déficit de 2.916 MMT en 2024-25(. Se espera que la producción de azúcar de India aumente ahora un 18.8% interanual a 31 MMT )ISMA(, con algunas proyecciones tan altas como 34.9 MMT. Tailandia )el segundo exportador más grande del mundo( está aumentando a 10.5 MMT, y la producción total de Brasil sigue en camino hacia un récord de 44.7-45 MMT.

El USDA espera que la producción global alcance un récord de 189.3 MMT en 2025-26, un aumento del 4.7% interanual. También se están acumulando existencias globales, que se espera que aumenten un 7.5% a 41.2 MMT.

La Conclusión

Estamos atrapados entre un apretón de suministro a corto plazo ) recortes de producción en Brasil, límites de exportación en la India ( y un exceso estructural que se está acumulando para todo el año. El reciente rally tiene mérito dado el suministro más ajustado para 2026/27, pero la tendencia a largo plazo favorece precios más bajos una vez que esta ola de nuevas cosechas llegue al mercado. Esté atento al rendimiento del monzón en la India y a las tasas de trituración reales de Brasil; serán los verdaderos impulsores de precios en el futuro.