El CPI de septiembre podría ser el factor decisivo: lo que la calle está observando

Los datos del CPI de septiembre del jueves se están configurando para ser una prueba crucial para los mercados antes de la reunión de la Fed a finales de octubre. Aquí está la configuración:

Los Números que Todos Están Observando

El consenso apunta a que la inflación general se enfría del 3.7% al 3.6% interanual, mientras que el CPI subyacente (el verdadero indicador) debería bajar del 4.3% al 4.1%—la lectura más baja desde septiembre de 2021. De mes a mes, se espera que ambos aumenten solo un 0.3%.

Pero Goldman Sachs está pidiendo algo más picante: predicen que el CPI básico será de solo 3.98% interanual (por debajo del consenso del 4.1%), lo que sugiere que la inflación se está enfriando más rápido de lo que piensa el mercado.

¿Qué significa esto para las tasas?

El mercado de futuros de la Fed ya ha hecho su apuesta: 92% de probabilidad de que no haya un movimiento en las tasas en noviembre, 72% para diciembre. Datos de CPI suaves podrían consolidar recortes en las tasas como la historia de 2024.

El comodín

El PPI de septiembre sorprendió al alza recientemente, por lo que los traders se están preparando para una posible volatilidad. El CPI más caliente de lo esperado del mes pasado no mató el rally—las acciones se mantuvieron en verde, de hecho—pero esta vez podría ser diferente si la narrativa cambia.

TL;DR: Observa de cerca el núcleo del CPI. Un sub-4% podría desencadenar un comercio de “las tasas han terminado”. ¿Datos calientes? Modo de aversión al riesgo activado.