El Dólar se dispara mientras los mercados recalibran las apuestas de recortes de tasas.

El dólar está teniendo un momento. DXY alcanzó un máximo de 1.5 semanas (+0.39%), impulsado por dos catalizadores clave: debilidad del yen y datos comerciales de EE.UU. mejores de lo esperado.

¿Qué está presionando al yen?

El plan de estímulo de Japón está fracasando. Un asesor de la PM Takaichi acaba de señalar que el BOJ no aumentará las tasas antes de marzo, mientras indica que se avecina un presupuesto suplementario de 20 billones de yenes (~$129B). Eso es casi un 50% más grande que el paquete del año pasado—y está afectando las preocupaciones sobre la deuda. El USD/JPY subió un +0.68% a un máximo de 9.75 meses.

El lado estadounidense parece más ajustado de lo esperado

El déficit comercial de agosto fue de -$59.6B, superando las previsiones de -$60.4B (y disminuyendo drásticamente desde -$78.2B en julio). Mientras tanto, las solicitudes de hipoteca de MBA cayeron un -5.2%, con la fija a 30 años aumentando 3 puntos básicos a 6.37%.

Las probabilidades de recortes de tasas de la Fed se han colapsado

Los mercados ahora están valorando solo un 47% de probabilidad de un recorte de 25 pb en diciembre, frente al 70% a principios de este mes. Ese reajuste hawkish también está afectando al oro y la plata, a pesar de la demanda de refugio seguro debido a la incertidumbre geopolítica y la acumulación de bancos centrales (El PBOC de China agregó oro por duodécimo mes consecutivo en octubre).

EUR/USD sangrando

La debilidad del euro (-0.23%) refleja la fortaleza del dólar, aunque algunas pérdidas están atenuadas por la divergencia de los bancos centrales: el BCE ha terminado de recortar, la Fed todavía tiene margen para hacerlo. El ruido geopolítico (Informes de borrador de Trump-Rusia sobre Ucrania) también está proporcionando un soporte menor al euro.

En resumen: El sentimiento de riesgo está cambiando. Datos más fuertes + comentarios dovish del BOJ = condiciones financieras más restrictivas de lo que los mercados habían previsto hace dos semanas.