Bitcoin a $86K: Puntos de Dolor Institucionales & Por Qué Esto Podría Ser la Última Capitulación del Ciclo

Bitcoin acaba de caer a $86K, y los analistas están señalando algo que rara vez recibe tanta atención: la convergencia de las bases de costos institucionales importantes que podrían desencadenar una capitulación final o señalar una gran oportunidad de acumulación.

La Zona de “Max Pain” de la que Nadie Habla

Aquí está la cosa: Bitcoin no está cayendo al azar. Se está acercando a lo que los investigadores llaman la “zona de máximo dolor”—básicamente el rango de precios donde los umbrales de ganancias/pérdidas de los mayores jugadores colisionan.

Según la investigación de Bitwise, esa zona se sitúa entre $84K y $73K. ¿Por qué estos números específicamente?

• $84K: Costo base del iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT). Cuando BTC coquetea con este nivel, los tenedores de ETF comienzan a preguntarse si deberían salir.
• $73K: Costo base de tesorería de MicroStrategy/Strategy. Otro punto de anclaje institucional importante.

Cuando los precios convergen aquí, la venta forzada tiende a alcanzar su punto máximo—y también lo hace la oportunidad de acumular a precios de “liquidación”.

Las salidas de ETF ya están ocurriendo

La señal parpadea en rojo: IBIT vio una brutal $523 millón de salida en un solo día esta semana. En el último mes, los reembolsos totales de ETF de Bitcoin alcanzaron $3.3 mil millones—eso es el 3.5% de los activos bajo gestión que se están retirando.

Aquí está lo que está sucediendo detrás de escena:

• Cuando BTC se comercia cerca de $84K, los titulares de IBIT evalúan si mantener o canjear
• Los rescates crean presión de liquidez en todo el mercado
• Este efecto cascada empuja los precios a la baja

La estrategia, la empresa de tesorería de Bitcoin vinculada a MicroStrategy, ya está mostrando señales de estrés: su NAV (valor neto de activos) cayó recientemente por debajo de 1, lo que significa que las acciones se están negociando a un descuento respecto a su Bitcoin subyacente. Clásica señal de disminución de la confianza.

La incertidumbre de la Fed está empeorando la situación

Aquí está por qué el contexto macroeconómico importa: Las probabilidades de recortes de tasas para diciembre acaban de caer al 41.8%, desde cerca del 90% hace solo unas semanas. ¿Por qué este vaivén?

• Los datos laborales se retrasaron seis semanas (consecuencias del cierre del gobierno)
• El comité de la Fed está dividido sobre si recortar o mantener
• La inflación sigue siendo persistente en ~3%

Cuando la Fed señala tasas más altas prolongadas, las criptos se ven afectadas porque:

1. La liquidez se agota
2. El apalancamiento se restablece a la baja
3. Los activos de riesgo se venden a fondo

Este es literalmente el mismo entorno que desencadenó el colapso de Bitcoin en noviembre.

Pero Aquí Está el Giro Alcista que Nadie Está Discutiendo

Mientras la acción del precio parece sombría, hay una divergencia silenciosa en construcción: Las reservas de stablecoins en los intercambios acaban de alcanzar un récord de $72 mil millones.

Históricamente, esto es masivo. Cada vez que las reservas de stablecoin aumentan, siguen los rallies de Bitcoin; lo vimos en abril, julio y a principios de octubre. Estas reservas representan pólvora seca, esperando en la línea lateral.

El cálculo es simple:

• Altas reservas de stablecoin = poder adquisitivo latente listo para desplegar
• Si el sentimiento macro cambia, esto se convierte en “combustible de cohete” para la recuperación
• Pero primero, necesitamos claridad de la Fed

¿Qué sucede después?

Los analistas están mapeando tres escenarios principales:

Caso Base Más Probable (: Bitcoin se negocia entre $60K–$80K hasta el final del año mientras espera a que la Fed muestre su mano.

Escenario de Dolor Máximo: Un retroceso en el rango de $84K–$73K pone a prueba ambas bases de costo institucional—condiciones de capitulación de libro de texto.

Caso Ultra Pesimista: Si los flujos de salida de ETF se aceleran o la Fed se vuelve agresivamente restrictiva, Bitcoin podría caer hacia $60K.

Caso Alcista )Baja Probabilidad Hasta el Cambio de la Fed(: Un aumento de liquidez empuja a BTC de vuelta a $94K–$101K, pero esto necesita apoyo macro primero.

La Conclusión

Bitcoin a ) no es solo una caída de precio, se está acercando a puntos de dolor institucional históricamente significativos donde se agrupan las bases de costo del gran dinero. Los flujos de salida son reales, la incertidumbre de la Fed es real, pero también lo son las reservas récord de monedas estables que están al margen.

Probablemente estemos en la fase final de este ciclo de corrección, pero la volatilidad está a punto de volverse fea antes de que comience una verdadera recuperación. La pregunta no es si Bitcoin encuentra un fondo, sino si lo encuentra en $84K, $73K o en algún lugar intermedio.