Opinión: el precio de las acciones será determinado por perp-DEX, no por Nasdaq - ForkLog: criptomonedas, IA, singularidad, futuro

# Opinión: el precio de las acciones será determinado por el perp-DEX, no por Nasdaq

Para finales de 2026, la formación de precios de las principales acciones estadounidenses se trasladará de las bolsas tradicionales al espacio on-chain: el mercado comenzará a orientarse no por el Nasdaq, sino por los gráficos de contratos perpetuos. Esta opinión fue expresada por el ex-CEO de BiMEX, Arthur Hayes.

El experto destacó tres razones clave para este cambio tectónico:

• comercio 24/7, eliminando la dependencia de las sesiones de las bolsas tradicionales;
• disponibilidad global para comerciantes de todo el mundo sin restricciones geográficas;
• ausencia de intermediarios propios de TradFi.

Esta proyección explica cómo los contratos perpetuos sobre acciones (perps) están conquistando el mercado hoy en día, ofreciendo un modelo más eficiente para los traders.

La herramienta relativamente nueva muestra volúmenes de comercio significativos, confirmando su demanda.

El volumen total de comercio en el segmento durante 24 horas y los 3 principales perp-DEX. Fuente: DefiLlama Como ejemplo, Hayes menciona el lanzamiento de un contrato perpetuo sobre el índice Nasdaq 100 en el intercambio descentralizado Hyperliquid. La herramienta fue creada utilizando el protocolo sin permiso HIP-3; su volumen promedio diario de comercio ya supera $100 millones.

Según el experto, para finales del próximo año, todos los principales CEX y DEX ofrecerán productos similares. Según él, esto cambiará por completo el panorama del mercado de instrumentos derivados. El éxito de tales derivados se debe a sus ventajas fundamentales para los traders minoristas.

¿Por qué los perps son más atractivos para el retail?

El valor del nuevo producto radica en su orientación hacia el inversor minorista. Arthur Hayes afirma que el éxito de los contratos perpetuos radica en la solución de dos problemas clave para los traders: la liquidez y el apalancamiento.

Dado que los perps no tienen fecha de expiración, toda la liquidez “se concentra en un solo instrumento”. Esto los distingue favorablemente de los futuros tradicionales, donde se dispersa a lo largo de una serie de contratos con diferentes fechas de vencimiento, haciendo que el mercado sea fragmentado.

Los intercambios de criptomonedas pueden ofrecer un apalancamiento significativamente más alto (, por ejemplo, 100x) en comparación con las plataformas de TradFi. Esto es posible gracias a un sistema diferente de gestión de márgenes utilizado en la industria de los activos digitales.

Hay una diferencia

La principal diferencia radica en el formato de las herramientas mismas. Las criptomonedas son “activos al portador”. Esto significa el control directo del propietario y la ausencia de intermediarios que puedan asumir la cobranza forzada de deudas.

A diferencia de los mercados clásicos, donde los intermediarios financieros como los bancos están obligados a cumplir con las decisiones judiciales relacionadas con deudas vencidas, los intercambios de criptomonedas no tienen tal posibilidad.

En TradFi, existe un sistema de liquidaciones garantizadas: las cámaras de compensación deben tener un capital significativo y tienen el derecho de demandar a los traders en quiebra. Este modelo reduce los riesgos para los participantes, pero al mismo tiempo limita el tamaño del apalancamiento disponible.

En los intercambios de criptomonedas se utiliza un sistema de pérdidas socializadas, donde las pérdidas máximas de un trader están limitadas por el volumen del margen inicial. Según Hayes, este es un compromiso consciente: los participantes están dispuestos a aceptar el riesgo de un pago parcial de ganancias en períodos de alta volatilidad para tener la oportunidad de operar con un mayor apalancamiento.

Es precisamente este enfoque el que hace que los derivados en el mercado de criptomonedas sean accesibles para una amplia audiencia en todo el mundo.

Catalizador político

Según Hayes, los cambios políticos en EE. UU. están suavizando las barreras regulatorias que anteriormente impedían la integración de nuevas tecnologías en el sistema financiero tradicional.

Él cree que la administración de Donald Trump creará condiciones para la competencia directa entre los proyectos de criptomonedas y los gigantes de TradFi. Según el experto, este giro está relacionado con la experiencia personal del presidente estadounidense: después de los casos de “debanking” de su familia, busca utilizar las criptomonedas como una herramienta de presión sobre el sistema que intentó limitarlo.

Hayes pronosticó que el clima favorable se mantendrá al menos hasta el final del mandato presidencial, hasta 2029.

El curso político de EE. UU. da efectivamente una señal a los reguladores de otros países para implementar soluciones similares, comentó. Como ejemplo, el especialista mencionó la Bolsa de Singapur (SGX). Esta, “según su escenario”, lanzó productos similares justo después de que la nueva administración de Washington hizo de las criptomonedas un elemento aceptable del mercado financiero.

El futuro está en los derivados de nueva generación

En resumen, Arthur Hayes regresó a su tesis clave: el futuro de los mercados financieros está ligado a herramientas más flexibles, accesibles y eficientes como los contratos perpetuos.

Según él, en un futuro cercano llegará el momento en que los medios financieros comenzarán a utilizar el ticker del contrato perpetuo sobre el S&P 500 como el principal referente de precios en lugar de las cotizaciones de CME Globex. Esto marcará un cambio de paradigma: el desplazamiento definitivo del centro financiero de Wall Street al entorno on-chain.

Recordemos que Hayes está convencido de que el ciclo tradicional de cuatro años del mercado de criptomonedas ya no es relevante.