Una figura senior en el Banco de Inglaterra acaba de Soltar algo que vale la pena prestar atención. Greene está expresando preocupaciones de que las dinámicas tradicionales en torno a los salarios y los precios podrían estar cambiando de maneras que no hemos visto antes.

Esto no es solo una preocupación académica. Cuando los banqueros centrales comienzan a preocuparse por los cambios estructurales en cómo las empresas fijan precios y los trabajadores negocian salarios, indica una posible rigidez en la inflación que los aumentos de tasas por sí solos podrían no solucionar rápidamente.

Para aquellos que siguen los activos de riesgo, esto es importante. Si las expectativas de inflación se consolidan más a través de mecanismos alterados de salarios y precios, podría significar que la política monetaria se mantenga más estricta por más tiempo del que actualmente prevén los mercados. Ese entorno típicamente presiona la liquidez en todos los sectores especulativos.

¿La parte interesante? Estamos potencialmente observando una evolución en tiempo real en los patrones de comportamiento económico que los libros de texto analizarán durante décadas. Si esto refleja las interrupciones de la era pandémica, cambios demográficos o algo completamente diferente sigue sin estar claro. Pero cuando los responsables de políticas admiten abiertamente la incertidumbre sobre las relaciones económicas fundamentales, esa incertidumbre tiende a repercutir en los mercados de maneras impredecibles.