El economista Nouriel Roubini, apodado "doctor del apocalipsis" durante casi veinte años, ¿esta vez se atreve a cantar en plural?

Recientemente, escribió en el Financial Times que, después de un breve enfriamiento de la economía estadounidense, esta experimentará un fuerte rebote gracias a la actualización tecnológica y la inversión de capital. Este juicio es completamente diferente de sus anteriores advertencias al estilo de "el lobo viene".

Al mirar atrás, en el momento en que se anunció el "Arancel del Día de la Liberación", el mercado realmente se asustó. Había un montón de preocupaciones: ¿los aranceles matarán el comercio? ¿Qué haremos con la contracción de políticas de inmigración y la mano de obra? Con un déficit fiscal tan grande, ¿quién pagará la cuenta? ¿Podrá la Reserva Federal mantener su independencia? Incluso algunas personas comenzaron a cuestionar si la hegemonía del dólar está a punto de terminar.

En ese momento, la opinión predominante decía que la "excepcionalidad" de Estados Unidos debía quedar atrás: la economía iba hacia la estanflación, el mercado de valores iba a colapsar, y el "privilegio de imprimir dinero" del dólar tampoco se podría mantener. Después de todo, si se utiliza la moneda como arma, ¿quién se atrevería a mantener dólares por mucho tiempo?

Pero Rubini no opina lo mismo.

Él cree que el mercado tiene la capacidad de autocorrección por sí mismo. La caída del mercado de valores después del "Día de la Liberación" obligó a los formuladores de políticas a volver a la mesa de negociaciones, y el acuerdo comercial que se alcanzó al final fue mucho más racional que el inicial. La independencia de la Reserva Federal todavía está intacta, y el equipo de asesores racionales no ha sido despojado de su poder.

¿Entonces, cuál es la situación real? Estados Unidos podría experimentar varios trimestres de "recesión de crecimiento"—crecimiento del PIB por debajo del nivel potencial, inflación moderadamente en aumento, pero sin caer en una grave crisis de estanflación.

¿Qué significa este juicio para el mercado de criptomonedas? Si la economía estadounidense realmente puede estabilizarse como dice Roubini, y el dólar no perderá su valor de manera descontrolada, entonces la demanda de refugio para el capital no será tan intensa. Pero las expectativas de crecimiento impulsadas por la tecnología podrían ofrecer un nuevo espacio narrativo para los activos de riesgo.

En resumen, el "Doctor del Apocalipsis" esta vez no gritó que viene el lobo, sino que está diciendo a todos: no se alarmen, el cielo aún no se ha caído.