JPMorgan realmente ha llevado el "cachetazo" a su máxima expresión esta vez. La semana pasada estaban seguros de que "La Reserva Federal (FED no actuaría hasta enero)" y esta semana cambian de opinión y dicen "en diciembre bajarán 25 puntos base y en enero habrá otra ronda". Esta velocidad de reversión hace que los informes de predicción de Wall Street parezcan trabajos apurados.

Pero este cambio tiene su trazabilidad. Recientemente, dentro de la Reserva Federal, el tono ha cambiado drásticamente; Williams de la Reserva Federal de Nueva York, el director Waller y Daly de la Reserva Federal de San Francisco han estado enviando señales dovish en público, cambiando la lógica central de "luchar contra la inflación" a "tener cuidado con un colapso del empleo". A simple vista, los últimos datos de nómina no agrícola son aceptables, pero al profundizar se encuentran problemas: la tasa de renuncia está en aumento, y el aumento de empleos a tiempo parcial esconde una contracción de los puestos a tiempo completo. Si este riesgo de desempleo oculto fermenta, continuar subiendo las tasas de interés solo empujará a la economía hacia un borde más peligroso.

La reacción del mercado es más directa. Los datos de futuros de tasas de interés de la CME muestran que la probabilidad de una reducción de tasas en diciembre pasó de menos del 30% hace una semana a más del 80%. El dinero real está apostando por un cambio de política; si JPMorgan sigue manteniendo su posición, los clientes ya habrían votado con los pies.

Sin embargo, no te alegres demasiado pronto. La Reserva Federal (FED) todavía tiene grandes divisiones internas, Dallas