Informe de investigación de La Reserva Federal (FED): la cadena de suministro de terceros se convierte en una nueva fractura de la estabilidad financiera, el riesgo sistémico entra en una fase cuantificable.

CoinVoice última información, según la investigación más reciente publicada por La Reserva Federal (FED), muestra que los 100 principales bancos de EE. UU. y 100 instituciones financieras no bancarias (NBFIs) presentan un alto riesgo de concentración en el nivel de “proveedores de servicios de terceros”. Si un proveedor crítico de servicios en la nube, de pagos o de TI central sufre una paralización, rápidamente se transformará en un evento sistémico intermercado. Los modelos muestran que, en escenarios extremos, la magnitud de las pérdidas de cola del 99.9% causadas por accidentes sistémicos puede ser mucho mayor que el riesgo operativo normal, y la interrupción de operaciones se ha convertido en la principal fuente de pérdidas en lugar de los eventos de crédito tradicionales.

Desde una perspectiva macrofinanciera, este estudio confirma por primera vez de manera cuantitativa que la “falla de la infraestructura digital” puede constituir por sí misma un desencadenante de crisis financieras, y no solo un riesgo adicional. Cuando falla un nodo clave de terceros, se impactan simultáneamente la liquidación de pagos, la asignación de liquidez, la transmisión del crédito y los mecanismos de cobertura de riesgos, lo que eleva la demanda de dólares a corto plazo, comprime la liquidez global en dólares y provoca un aumento abrupto en los márgenes de crédito y la volatilidad. Aunque los bancos tienen una exposición nominal inferior a la de las instituciones no bancarias, su pérdida extrema de ingresos relativa es aún mayor, lo que demuestra que la vulnerabilidad del gran sistema financiero tradicional ante riesgos extremos ha sido subestimada por el mercado a largo plazo.

El mercado de criptomonedas es más sensible a este tipo de “riesgos funcionales”. Los intercambios, billeteras, custodia, oráculos y capas de liquidación dependen en gran medida de servicios en la nube y autorizaciones de terceros. Una vez que ocurre una interrupción regional o a nivel de proveedor, es fácil que se forme una liquidación en cadena y un vacío de liquidez. La experiencia histórica muestra que este tipo de choques no relacionados con el precio a menudo llevan a una eliminación pasiva de fondos apalancados a corto plazo, y la volatilidad se amplifica drásticamente. La estructura de soporte a corto de Bitcoin volverá a probar áreas de alta concentración de apalancamiento, si la liquidez inferior es penetrada, se debe tener cuidado con el riesgo de “caída en espiral de liquidez”.

Analista de Bitunix: El significado central de este informe radica en que el mercado está pasando de la “valoración del riesgo financiero” a una nueva fase de “valoración del riesgo de infraestructura”. En el futuro, la asignación de capital no solo considerará las tasas de interés y el crecimiento, sino que también evaluará simultáneamente la estabilidad del funcionamiento del sistema y la concentración de la cadena de suministro. La aversión al riesgo será más impulsada por eventos, y las verdaderas oportunidades estructurales aparecerán en el momento en que se revaloricen los activos resilientes y el valor de la infraestructura descentralizada.