Tether Bajo Presión Después de Que S&P Advierte Que Sus Tenencias de Bitcoin Aumentan Riesgos de Estabilidad

Fuente: Coindoo Título Original: Tether Bajo Presión Después de que S&P Advierte que Sus Tenencias de Bitcoin Aumentan los Riesgos de Estabilidad Enlace original: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Las preocupaciones sobre la composición de las reservas de Tether han resurgido después de que S&P Global Ratings emitiera un descenso que apunta al respaldo de USDT, la stablecoin más grande del mundo.

Puntos clave

• S&P dice que el aumento de la exposición de Tether a Bitcoin incrementa la sensibilidad a los choques del mercado.
• La agencia ahora clasifica la calidad de las reservas de USDT como “débil,” no “confinada.”
• Tether disputa el veredicto, insistiendo en que su balance está sobrefinanciado y es más seguro que las finanzas tradicionales.

En lugar de cuestionar el propio peg, la agencia destacó la creciente presencia de activos volátiles — particularmente Bitcoin — dentro de la mezcla de reservas.

Por qué ocurrió la degradación

La evaluación de S&P argumenta que el emisor de stablecoin se ha alejado aún más de un balance conservador. Si bien Tether promociona con frecuencia sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU., S&P dice que los datos de reservas públicas pintan una imagen más compleja que también incluye deuda corporativa, préstamos garantizados, oro y una posición en Bitcoin de rápido crecimiento.

Los analistas advirtieron que si Bitcoin experimenta una corrección profunda, el cambio podría reducir significativamente el colchón que protege el anclaje — especialmente durante momentos de reembolsos elevados.

El Aumento de la Asignación de Bitcoin Atrae Mayor Atención

El último informe de transparencia de Tether reveló el mayor punto de preocupación: el aumento en las tenencias de Bitcoin. La empresa ahora controla más de 87,700 BTC, lo que representa el 5.4% de las reservas, en comparación con el 3.6% anteriormente. El valor de mercado circulante de USDT es de alrededor de $184 mil millones, lo que significa que las fuertes reducciones de BTC conllevan implicaciones colaterales medibles.

Los analistas de S&P, Rebecca Mun y Mohamed Damak, dijeron que en escenarios de extrema baja, USDT podría volverse temporalmente subcolateralizado, no por la exposición al Tesoro, sino por los activos de alta volatilidad que están a su lado.

Tether Rechaza La Crítica

El liderazgo de Tether no comparte la opinión de la agencia. Paolo Ardoino respondió públicamente, diciendo que la rebaja demuestra hostilidad por parte de las finanzas tradicionales en lugar de una medición objetiva del riesgo. Afirmó que el fondo de guerra de Tether está “sobrecapitalizado” y libre de la deuda tóxica típica de muchas instituciones tradicionales que históricamente recibieron altas calificaciones antes de colapsar.

Según Ardoino, Tether sigue siendo una de las entidades más rentables en la industria de los activos digitales y debe considerarse como una prueba de que las estructuras financieras alternativas pueden funcionar sin depender de la banca tradicional.

¿Qué sucede después?

La degradación no obliga a Tether a cambiar su estructura de reservas, pero probablemente intensificará el impulso por auditorías independientes completas, algo que la empresa aún no ha proporcionado. Si USDT enfrenta presión de redención dependerá menos de las calificaciones y más de cómo se desempeñe Bitcoin durante períodos de turbulencia macroeconómica.