"¿Los Activos Cripto son una burbuja"? Evaluación del valor de mercado en la controversia de los efectos de red

Fuente: TokenPost Título original: “Las criptomonedas son una burbuja”… El representante de Inversion Capital, también expresó opiniones en desacuerdo con la falta de efecto de red. Enlace original:

Encuentro de puntos de vista clave

Un representante de una importante institución de inversión señaló recientemente en un artículo que el precio de las criptomonedas se basa en efectos de red aún no formados. Citó la Ley de Metcalfe, sugiriendo que esta ley expone las fallas en la evaluación del valor de las criptomonedas, en lugar de confirmar su razonabilidad. La Ley de Metcalfe establece que el valor de una red es proporcional al cuadrado del número de usuarios.

El representante destacó el problema de “congestión” que existe en las principales blockchains: altas tarifas de transacción, lentitud en la velocidad de transacción y mala experiencia del usuario, y lo denominó “efecto de red inverso”, expresando su preocupación por la disminución de la calidad debido a la escalabilidad del sistema. Usó a Facebook como ejemplo, indicando que el sistema de Facebook nunca ha empeorado debido al aumento de usuarios, insinuando que los sistemas de criptomonedas aún necesitan superar este desafío.

Refutación de profesionales

Un analista estratégico de un intercambio refutó que “enfatizar únicamente la experiencia del usuario y descuidar la capa de infraestructura es un marco erróneo”. Explicó que el verdadero efecto de red de las cadenas de bloques L1 proviene de factores como el número de validadores, el nivel de seguridad y la liquidez, que se acumulan en la capa base y no en el nivel del usuario.

Otro representante de la institución de inversión también expresó: “En una blockchain de alto rendimiento, el aumento de usuarios llevará a un ajuste adecuado de las tarifas de transacción, y la liquidez y los rendimientos también mejorarán”, refutando directamente el argumento de que “la congestión equivale a un efecto inverso”.

Comparación de datos de evaluación de valor

El representante también propuso un modelo de estimación del valor creado por los usuarios. Tomando como referencia un valor total de mercado de criptomonedas, excluyendo Bitcoin, de aproximadamente 1.26 billones de dólares, y combinando con la estimación de una conocida firma de inversión de entre 40 millones y 70 millones de usuarios activos mensuales, se concluye que el valor por usuario es de aproximadamente entre 18,000 y 31,500 dólares.

En comparación, una gran plataforma de redes sociales con un tamaño de activos de 1.6 billones de dólares tiene 3.1 mil millones de usuarios activos mensuales, y el valor de cada usuario es de solo aproximadamente 516 dólares. Basado en estos datos, el representante sostiene que el valor unitario creado por los usuarios en el mercado de criptomonedas es demasiado alto.

Puntos clave

La parte que refuta enfatiza que las criptomonedas no son simplemente un servicio al consumidor, sino una “infraestructura descentralizada”, y su forma de valoración debería ser diferente a la de las plataformas tradicionales.

Revelaciones del Mercado

Los criterios de evaluación de los efectos de red en el mercado de criptomonedas siguen siendo vagos. No está claro si el aumento de usuarios necesariamente conduce a un crecimiento del valor, y las opiniones de los expertos son diversas. Es necesario establecer un paradigma de evaluación de valor más claro.

El valor de las criptomonedas depende más de factores técnicos y estructurales como la liquidez del ecosistema, la bifurcabilidad del código y la participación de los validadores, en lugar de depender únicamente del número de usuarios. Las estrategias de inversión deben tener en cuenta estos factores.