¿Se sobrestima el efecto de red de los Activos Cripto? La polémica sobre la evaluación del valor de la estructura L1 se intensifica.

Fuente: TokenPost Título Original: Efecto de red de criptomonedas, ¿sobrevalorado?… Intensificación del debate sobre la evaluación centrada en la estructura L1 Enlace original: El inversionista de criptomonedas Santiago Roel Santos ha afirmado recientemente que “las criptomonedas en realidad no tienen efectos de red, pero son sobreestimadas”. Analiza que la ley de Metcalfe no defiende el valor de las criptomonedas, sino que expone la burbuja.

Santos señaló en su blog: “Facebook, incluso si los usuarios aumentan en 10 millones, la calidad del servicio no disminuirá. Pero cuando aumentan los usuarios de blockchain, las tarifas de transacción suben, la velocidad se reduce y la experiencia del usuario empeora.” Agregó: “Incluso si una nueva blockchain mejora la velocidad de procesamiento de transacciones, esto es solo una reducción de la fricción, no traerá un crecimiento exponencial en el valor.”

En respuesta a esto, otros expertos han presentado contraargumentos. Jasper de Mele, estratega de un importante creador de mercado, afirmó: “No se puede evaluar una blockchain L1 con la lógica de las aplicaciones para consumidores. El verdadero efecto de red de L1 ocurre en los niveles de validadores, seguridad y liquidez.”

Un inversor de una institución de inversión, Thomas Vanta, explicó: “En la cadena avanzada, incluso con el aumento del uso, las tarifas de transacción se mantienen en niveles despreciables, la liquidez aumenta y los rendimientos también mejoran.” Un investigador de una institución de investigación, Ben Harvey, indicó: “Aunque estoy de acuerdo en que las cadenas L1 están sobrevaloradas, no todas las cadenas son evaluadas de la misma manera; es necesario hacer una evaluación diferenciada basada en la escalabilidad del protocolo y la integración de la IA.”

El análisis de valor utilizando la base de usuarios en la cadena también se ha convertido en un punto de controversia. Santos dio el ejemplo de que si se toma el valor total de mercado de las criptomonedas fuera de Bitcoin, que es de aproximadamente 1.26 billones de dólares, y se divide por el número de usuarios que oscila entre 40 millones y 70 millones, el valor per cápita sería de aproximadamente 18,000,000 a 46,000,000 wones coreanos. En comparación, una gran plataforma de redes sociales con 3.1 mil millones de usuarios activos mensuales tiene un valor de mercado de 1.6 billones de dólares, lo que resulta en un valor per cápita de aproximadamente 750,000 wones.

Santos señaló que estos datos indican que el “valor promedio por usuario” de las criptomonedas está sobreestimado. Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que las plataformas sociales operan múltiples plataformas para generar ingresos diversos, mientras que la mayoría de las criptomonedas carecen de un modelo de ganancias claro o ingresos fijos, por lo que la comparación directa no es adecuada.

La controversia sobre qué tipo de verdaderos efectos de red tienen las redes de criptomonedas y si los métodos de valoración de las empresas de Internet de consumo tradicionales pueden aplicarse directamente a la infraestructura blockchain se espera que continúe.

Puntos clave

La controversia sobre si la evaluación del valor de las criptomonedas es excesiva proviene de diferentes entendimientos sobre si la blockchain es una infraestructura o una aplicación de consumo. El efecto de red central no proviene del nivel de los usuarios, sino que proviene del análisis de la infraestructura del protocolo.

Puntos clave de la estrategia

• Es necesario reinterpretar el efecto de red desde una perspectiva estructural.
• La escalabilidad del protocolo y la rentabilidad basada en la liquidez son factores de valor fundamentales
• Los indicadores de transacciones reales, seguridad y liquidez son más importantes que el simple número de usuarios.