En las últimas 24 horas, han ocurrido varias cosas notables en el mercado:

La plata al contado de repente tomó fuerza, aumentando más del 3% en un solo día, alcanzando directamente el umbral de 53 dólares. Este movimiento de los metales preciosos está relacionado con el ajuste del índice de bonos del Tesoro de EE. UU. que protege contra la inflación, ya que el Departamento del Tesoro de EE. UU. acaba de publicar el valor alternativo del CPI de octubre, y el mercado inmediatamente comenzó a volver a fijar las expectativas de inflación.

Por otro lado, las expectativas de recortes de tasas del Banco de Inglaterra están siendo objeto de apuestas desenfrenadas por parte de los traders. Según la última valoración del mercado, para finales de 2026, el Banco de Inglaterra podría haber recortado las tasas en un total de 68 puntos básicos. Esta cifra es más agresiva que las expectativas anteriores y se refleja directamente en la volatilidad de la libra esterlina y los bonos del Reino Unido. Curiosamente, el presupuesto recientemente publicado por el Reino Unido ha dejado un margen fiscal de aproximadamente 22 mil millones de libras, que es más generoso de lo que el mercado esperaba; sin embargo, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria filtró los datos prematuramente debido a un fallo técnico, lo que hace que la situación sea bastante dramática.

En Estados Unidos, los datos de solicitudes de subsidio por desempleo sorprendieron un poco al mercado: la cantidad de personas que solicitaron subsidio por desempleo la semana pasada cayó a 216,000, el nivel más bajo desde mediados de abril de 2025. El mercado laboral parece ser más sólido de lo que se pensaba.

En términos de geopolítica, la situación en Ucrania ha tenido nuevos desarrollos. La postura de Estados Unidos es: primero discutir el acuerdo de paz, y dejar los temas de seguridad para más adelante. Rusia afirma haber recibido la "última versión" del plan de paz de Estados Unidos, pero enfatiza que es demasiado pronto para decir que el acuerdo está cerca de alcanzarse. El Primer Ministro canadiense, Justin Trudeau, reveló que las negociaciones comerciales con Estados Unidos aún no se han reanudado, y se reunirá con Trump el próximo martes; mientras tanto, Canadá acaba de imponer un arancel del 25% a ciertos productos derivados del acero y ha reducido las cuotas arancelarias del acero.

Estos mensajes parecen dispersos, pero todos están influyendo en el flujo de capital global y en el sentimiento de aversión al riesgo. El aumento de la plata, el incremento de las expectativas de recortes de tasas de interés y el fortalecimiento de los datos de desempleo: esta combinación es un poco contradictoria, pero precisamente indica que el mercado está tirando entre diferentes señales.