La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria acaba de soltar algunos números que llamaron mi atención. Están proyectando que el requisito neto de efectivo del Reino Unido aumentará en £4.2 mil millones el próximo año, llevando el total a £133.3 mil millones.

Eso es un aumento bastante sustancial si lo piensas. El endeudamiento del gobierno a esta escala generalmente señala planes de gasto ambiciosos o déficits de ingresos—probablemente ambos. Para cualquiera que esté siguiendo tendencias macroeconómicas, este tipo de expansión fiscal típicamente ejerce presión sobre los mercados de deuda soberana.

Lo interesante aquí es el momento. Con los bancos centrales todavía navegando por las preocupaciones sobre la inflación, un mayor endeudamiento del gobierno podría complicar las decisiones de política monetaria en el futuro. La emisión de más deuda a menudo significa más bonos inundando el mercado, lo que puede cambiar el apetito de los inversores entre las clases de activos.

Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto. Cuando los sistemas financieros tradicionales muestran este tipo de tensión, tiende a repercutir en los activos alternativos a medida que los inversores reevalúan sus posiciones.