Un fren me preguntó sobre la operación de PLUME: claramente, según la lógica anterior, en un intercambio de Corea del Sur, el Al Contado tiene una prima de 4 puntos, el contrato está 3 puntos bajo, y la tasa de financiación aún es -2%, ¿cómo es posible que ir en largo resultara en pérdidas?

Hay que desglosar esto en dos puntos clave.

**Primero, ¿se puede arbitrar directamente la diferencia de precios?**
No. Ese intercambio abrió un canal de recarga de la red principal PLUME, la confirmación en la cadena tarda al menos media hora, así que no hay tiempo para aprovechar la diferencia de precios. Por eso, el momento que elegí fue cuando ellos apenas estaban proporcionando liquidez, no es una estrategia agresiva como esperar un anuncio oficial.

**Segundo, ¿quién está moviendo el mercado? ¿Dónde está el contraparte?**
Volviendo a ver los datos: el diferencial entre Al Contado y los futuros se mantuvo por encima del 20%, los futuros alcanzaron un máximo de 0.035, mientras que el Al Contado subió directamente a 0.048. Con esta estructura, la estrategia del dinero inteligente es elevar el Al Contado y vender los futuros para aprovechar la tasa de financiación.

¿Cómo verificar? Observa el cambio en el volumen de posiciones: la curva de acumulación de OI en largo es muy lineal, claramente son los minoristas que entraron debido a noticias, no hubo retrocesos en el medio; en cambio, el OI en corto aumentó repentinamente: grandes fondos se han preparado. ¿Cómo cosechar al final? Vender al contado, cerrar posiciones cortas, cosecha bidireccional.

Abrí una posición corta de 0.3512, hice un rollover en 0.34 para proteger el capital y parte de las ganancias, al final cerré la posición y pagué la tasa de financiación completa. Ganancia flotante de 6300 dólares, ganancia real de 2000, he puesto las capturas de pantalla de la operación en la sección de comentarios.