El organismo de control fiscal de Gran Bretaña acaba de Soltar algunos números contundentes que podrían remodelar el panorama de la inversión. El gobierno está considerando un requerimiento de efectivo neto de £149.2 mil millones para el año fiscal 2025-26, excluyendo las operaciones de Network Rail—una cifra que señala necesidades de endeudamiento sustanciales por delante.

Aquí es donde se pone interesante para los observadores del mercado: los esquemas de pensiones de salario-sacrificado están a punto de enfrentar un aumento en las contribuciones al Seguro Nacional, proyectadas para recaudar £4.7 mil millones para 2029-30. Eso no es un cambio de bolsillo. Mientras tanto, el Tesoro cuenta con aumentos en las tasas de impuestos sobre dividendos, propiedades y ahorros para generar £2.1 mil millones adicionales en el mismo período.

Estos movimientos pintan un cuadro de un gobierno que se esfuerza por equilibrar las cuentas a través de múltiples fuentes de ingresos. Para cualquiera que esté siguiendo las tendencias macro, este tipo de restricción fiscal históricamente influye en el apetito por el riesgo en todas las clases de activos. Cuando los retornos de inversión tradicionales enfrentan una mayor tributación y los niveles de deuda gubernamental aumentan, el capital tiende a buscar alternativas de almacenamiento de valor. El momento no podría ser más relevante mientras observamos cómo las decisiones políticas repercuten en los mercados globales.