El 26 de noviembre, un día que mantuvo a los comerciantes de todo el mundo desvelados.

La actitud de la Reserva Federal ha cambiado, y ha cambiado de manera radical. Hace unos días, solo había un 30% de probabilidad de un recorte de tasas en diciembre, ahora el mercado ha dado una probabilidad del 80%—la velocidad de este giro es comparable a una montaña rusa. ¿Liquidez? Ya está corriendo a toda velocidad.

¿Por qué el giro repentino? Las pistas en realidad ya estaban sembradas. Primero, los datos del empleo de septiembre, que llegaron con retraso la semana pasada, no son difíciles de digerir, pero tampoco son impresionantes; los signos de debilidad en la economía comienzan a aparecer. Lo más crucial es que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, habló directamente: este magnate, conocido como el "tercero en mando" de la Reserva Federal, raramente se pronunció públicamente: "El mercado laboral está débil, la ventana para recortes de tasas ya está abierta."

El mercado se ha vuelto frenético. Los contratos de futuros vinculados a la tasa de referencia han visto un aumento absurdo en el volumen de posiciones en los últimos tres días, y el contrato de enero rompió consecutivamente el récord de transacciones diarias la semana pasada. El olfato del capital siempre es el más sensible; ya han apostado con dinero real por la llegada de un ciclo de flexibilización.

La gestora de carteras de Brandywine Global, Tracy Chen, lo dice claramente: "Definitivamente hay debates dentro de la Reserva Federal, pero esta vez ganaron los palomas." Este cambio drástico en la política, de "combatir la inflación a toda costa" a "hay que equilibrar el empleo y el crecimiento", es esencialmente una reorganización de las prioridades de riesgo: en lugar de la inflación, que ya ha disminuido, la debilidad del mercado laboral es el "rinoceronte gris" más peligroso en este momento.

¿Para el mercado de criptomonedas? Este podría ser el catalizador más directo de este año.