#数字货币市场回升 Recientemente, la actitud del mercado hacia Bitcoin ha cambiado claramente. ¿Esa euforia de antes de octubre? Ahora no se ve. En su lugar, hay una sensación de ansiedad que es densa e inquebrantable.

¿Por qué sucede esto? Aquellos que se enfocan en el macro saben claramente que el motor central de esta ronda de euforia de activos de riesgo es la narrativa de IA. La capacidad del mercado estadounidense para mantenerse se basa en esta carta. Pero recientemente, el viento ha cambiado, y las dudas sobre la burbuja de IA han surgido en todas partes. Se sospecha que el informe financiero de Nvidia está inflado, convirtiéndose en la última gota que colma el vaso de la confianza. Una vez que el mercado estadounidense no pueda soportarlo, $BTC , como seguidor de activos de riesgo, naturalmente se volverá aún más pasivo.

Trump se pronunció la semana pasada en defensa de Nvidia, diciendo que quiere restaurar la exportación de chips H200. Estas palabras son solo para escuchar, todos sabemos que es poco probable que se cumplan. Pero esta acción en sí misma dice mucho: está ansioso. Si Nvidia realmente colapsa, toda la narrativa de la IA se irá a la quiebra anticipadamente, ni siquiera habrá un período de ventana para escapar.

El problema es que, incluso si esta vez puede salvar la situación, ¿qué pasará la próxima vez? Si no se resuelve la contradicción fundamental, solo con parches no se puede mantener por mucho tiempo.

Hablando claro, desde Wall Street hasta Silicon Valley, todos están apostando a que la IA puede replicar el modelo económico de Internet: hacer crecer el pastel y ocultar las dificultades estructurales actuales. Pero, ¿realmente está la IA generando un incremento?

Este es el lugar más crítico. La IA y la economía de internet tienen diferencias esenciales. Cuando el comercio electrónico impactó en las tiendas físicas, después del dolor de la transición, en realidad completó su evolución: eliminó los costos de alquiler, amplió los canales de venta, y los antiguos empleados de las tiendas se transformaron en atención al cliente, operaciones y promoción. No se redujeron los puestos, el ecosistema en realidad se revitalizó.

La IA no lo es. Es una herramienta de eficiencia, pero al mismo tiempo también es un arma de despidos. Tomemos los videos cortos como ejemplo: antes, para crear contenido se necesitaban copias, fotografía y edición, al menos tres personas para empezar. Ahora, la IA genera guiones, imágenes y música con un solo clic. Supongamos que hay un millón de creadores de videos en toda la red, según esta lógica, se evaporarían directamente tres millones de oportunidades laborales.

La eficiencia ha mejorado, pero el pastel no ha crecido. Lo peor es que la locura de la competencia interna, causada por la reducción de las barreras de entrada, ha hecho que todo el mercado esté aún más estancado. Esta es la razón profunda de la ansiedad del mercado.