Octubre acaba de romper récords—y no del buen tipo. El déficit presupuestario alcanzó un máximo histórico para el mes, eclipsando incluso el caos alimentado por el estímulo de 2020, cuando los gobiernos estaban literalmente imprimiendo dinero para mantener a flote las economías.

Piénsalo por un segundo. Ahora estamos perdiendo dinero más rápido que durante el pico del pánico por la pandemia. Sin confinamientos. Sin cheques de emergencia inundando el sistema. ¿Solo... operaciones normales?

¿Las implicaciones? Las crecientes presiones de deuda podrían remodelar la política monetaria más rápido de lo que la mayoría espera. Cuando la disciplina fiscal se desvanece, los activos duros y las alternativas descentralizadas comienzan a parecer mucho más atractivos. Vale la pena observar cómo esto influye en las decisiones de tasas y en el sentimiento del mercado de cara al final del año.