Los frens que han estado observando el mercado recientemente deberían haberlo sentido: las acciones estadounidenses de noviembre realmente han sido una montaña rusa.

Por la mañana todavía se gritaba "comprar en el mínimo", y por la tarde ya empezaban a preocuparse por si debían detener las pérdidas. La actitud de los traders cambia más rápido que el pronóstico del tiempo, y ambos lados del mercado están en constante tira y afloja en un mismo día. A decir verdad, ver este tipo de mercado es agotador.

¿Dónde está el problema? Por un lado, las valoraciones de estos populares sectores de IA ya han alcanzado niveles alarmantes, y por otro lado, la política de tasas de interés afecta directamente a las empresas tecnológicas que dependen de financiamiento y queman dinero. Los datos del informe financiero de Nvidia son bastante buenos, pero el mercado no generó ni un pequeño impacto, y la atención de todos rápidamente se trasladó a la reunión de la Reserva Federal en diciembre.

Hasta que Williams de la Reserva Federal de Nueva York salió a insinuar una posible reducción de tasas, el mercado respiró un poco. Sin embargo, a pesar de eso, en noviembre el total todavía cayó.

Es interesante que ahora exista un término llamado "dos economías" —la nueva economía impulsada por la IA y otras industrias tradicionales, cuyas destinos están profundamente entrelazados con el entorno de tasas de interés. El mercado actual parece tener un cierto cansancio estético hacia los temas de IA; si la Reserva Federal se demora en bajar las tasas de interés, o si el ciclo de reducción de tasas es más corto de lo esperado, entonces la lógica que sostiene estas valoraciones altas no podrá sostenerse.

El oro ha subido bastante últimamente, ha aumentado el sentimiento de aversión al riesgo. Pero si realmente el mercado de valores cae en picado, la capacidad de consumo de los grupos de altos ingresos se verá afectada, y la economía en su conjunto también se verá afectada.

Ahora el mercado ha fijado la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre en más del 80%. En otras palabras, la expectativa de liquidez es el último recurso para mantener la confianza en el mercado alcista. La mayoría de la gente cree que los formuladores de políticas no soportarán la presión de la caída de los precios de los activos, y en ese momento, liberar liquidez será casi una elección inevitable.

El mercado de criptomonedas también está esperando esta señal: una reducción de tasas significa una mejora en la liquidez del dólar, y el capital naturalmente buscará salidas de alta volatilidad. En las próximas semanas, presta atención a las acciones de la Reserva Federal.