La Reserva Federal (FED) esta acción ha dejado atónita a la industria, las expectativas de recorte de tasas subieron del 30% al 80% en pocos días.

Hablando claro, este tipo de mercado de montañas rusas muestra a la perfección una cosa: la lógica de precios de todos los activos de riesgo ahora mismo se centra en apostar sobre cuál será el próximo paso de La Reserva Federal (FED). Hace unas semanas, todos pensaban que una bajada de tipos en diciembre era un evento poco probable, pero después de que algunos funcionarios dijeran unas pocas palabras, las expectativas se dispararon de inmediato. Luego, al faltar algunos datos, se comenzó a ajustar locamente. Esta oscilación violenta en sí misma es una clara evidencia de que las expectativas de liquidez están dominando todo.

La cuestión es: ¿qué es lo que realmente provoca el cambio en las expectativas? No es algún dato clave, sino en un entorno de fragmentación de la información, la narrativa de quién capta más la atención. El informe de empleo retrasado de septiembre en realidad tenía tanto aspectos positivos como negativos, pero con una sola frase de Williams: "Podría haber una baja de tasas a corto plazo", el mercado se volvió loco, interpretándolo como una señal de que los halcones han ganado. Esta reacción frenética a unas pocas palabras demuestra precisamente que ahora que los datos oficiales no son sólidos, todos solo pueden aferrarse a las señales de política para encontrar dirección.

Al observarlo más de cerca, en el interior de La Reserva Federal (FED) en realidad ha habido fricciones. Las actas de la reunión de octubre muestran que dos miembros votaron en contra: Milán considera que reducir 50 puntos básicos es demasiado conservador, y Schmid simplemente aboga por no hacer nada. Esta división se amplifica infinitamente durante el periodo de vacío de datos. Los funcionarios dovish agrupándose para expresar sus opiniones realmente puede elevar temporalmente las expectativas de recortes de tasas, pero los temores de la facción hawkish sobre la persistencia de la inflación no han desaparecido. Cualquier rebote inesperado en los datos económicos podría hacer que las expectativas retrocedan nuevamente.

Para nosotros en el círculo de criptomonedas, esta oscilación de expectativas es un asunto que nos estrangula directamente. La caída del Bitcoin y las diversas metas de precios de las instituciones chocando entre sí, en esencia, es una apuesta sobre "cuándo y cuánto bajará la La Reserva Federal (FED)". Cuando las expectativas de recortes de tasas aumentan, los activos de riesgo inmediatamente recuperan; los datos de ADP sugieren que el empleo está bien, y cuando las expectativas de liquidez se ajustan, comienza la venta. ¿Qué significa esta alta sensibilidad? El mercado de criptomonedas se ha convertido en el indicador de las expectativas de liquidez global.

La situación actual es muy incómoda: el mercado de persimonos carece de suficientes datos para verificar cómo está realmente la economía, y al mismo tiempo le gusta sobreinterpretar diversos mensajes fragmentados. Esto significa que cualquier dato que supere las expectativas en el futuro—ya sea fuerte o débil—podría provocar una volatilidad mucho mayor de lo habitual. Para nosotros, la clave no es adivinar qué hará la Reserva Federal (FED) a continuación, sino gestionar el riesgo de los impactos en la liquidez que pueden surgir de cambios inesperados en las expectativas. Después de todo, en este entorno, sobrevivir es más importante que adivinar correctamente.