Hablemos de algo extraño: el comportamiento del oro últimamente es realmente incomprensible.

Ayer, en la región de Rusia y Ucrania, se emitieron señales de alto el fuego, por lo que el mercado debería haber respirado aliviado y los activos de refugio seguro deberían haber retrocedido. ¿Y qué pasó? El oro no solo no bajó, sino que subió a 4140 dólares/onza, recuperando todas las pérdidas de los días anteriores. Este comportamiento en el mercado de criptomonedas es, sin duda, un aumento en contra de la tendencia.

¿Por qué es así? He pensado en ello, probablemente hay varias razones:

**Las expectativas de políticas están fermentando**. Los rumores sobre una posible reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre se están volviendo más reales, y el índice del dólar ha comenzado a debilitarse. En este momento, los activos sin intereses como el oro se vuelven más atractivos: después de todo, con la expectativa de devaluación de las monedas fiduciarias, el atractivo de los activos físicos aumentará considerablemente. La lógica es muy simple: cuando el dinero pierde valor, las monedas fuertes naturalmente se vuelven codiciadas.

**Los riesgos geopolíticos no cesan**. Dicen que están negociando, pero siguen atacando. Ayer, Rusia bombardeó instalaciones civiles en Kiev, y en el Medio Oriente, Israel violó el acuerdo de alto el fuego. En este estado de "paz de Schrödinger", la aversión al riesgo no puede disminuir, y el capital aún necesita encontrar un refugio seguro.

**El sentimiento del mercado está dividido**. Aunque el mercado de valores está en alza, los datos económicos son inciertos, y la gente no tiene confianza. En este momento, el banco central está acumulando, los minoristas están acaparando, y la demanda física sostiene los precios. Es un poco como una moneda estable en un mercado alcista: aparentemente tranquila, pero con una demanda real fuerte.

Por lo tanto, el aumento del oro en esta ola es el resultado de la triple resonancia de un cambio en la política, tensiones geopolíticas y una demanda de refugio seguro. Al igual que en el mercado de criptomonedas, a veces los movimientos de precios que parecen no tener sentido son a menudo el resultado de múltiples factores en juego.

El oro ahora está en este estado: no cae cuando debería, la resiliencia de los activos tradicionales de refugio se muestra de manera espectacular en este momento.