La Reserva Federal (FED) esta vez realmente podría "fracasar". En la reunión de tasas de interés del 9-10 de diciembre, estamos a punto de presenciar una rara actuación: un empate 6 a 6, sí, ese tipo de situación de estancamiento en la que nadie puede convencer a nadie. Hay que saber que esta institución, que siempre ha tenido el "consenso" como su lema, nunca ha enfrentado un momento tan incómodo como un empate en la votación.

Primero hablemos de cómo se dividen estos 12 votos. Según las reglas, se necesitan 7 votos para tomar una decisión sobre la dirección de la tasa de interés. Ahora, el lado halcón tiene una alineación bastante fuerte: Collins, del Banco de la Reserva Federal de Boston, lidera, junto a otros tres presidentes de bancos regionales y dos directores, seis personas que están decididas a frenar, y se oponen rotundamente a continuar con los recortes de tasas. ¿Y qué hay del lado dovish? Tres directores nombrados durante la administración de Trump han estado insistiendo en la necesidad de inyectar liquidez, y Williams, del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, que es el "tercer hombre" de la Reserva Federal, también ha dejado claro recientemente su apoyo a "un recorte adicional de tasas". El mercado está apostando a que Powell y el director Cook probablemente se alineen con Williams, ya que estos individuos generalmente han actuado de manera coordinada en el pasado. Haciendo cuentas, los dovish tienen exactamente seis votos, y ambos lados están en un enfrentamiento directo.

El enfoque de la contradicción es bastante claro: la inflación sigue flotando por encima del objetivo del 2% y no quiere bajar, los halcones naturalmente no se atreven a aflojar; pero por otro lado, la tasa de desempleo de septiembre se disparó al nivel más alto en cuatro años, y los datos de empleo son inconsistentes, los palomas utilizan esto como excusa para exigir una reducción de tasas. Cuando Williams hizo ese comentario, la probabilidad de una reducción de tasas en diciembre se disparó del 40% a más del 70%, y el mercado de valores estadounidense experimentó inmediatamente un pequeño auge.

El problema es que en la historia de la Reserva Federal (FED) nunca ha habido un empate como este.