#美联储会议纪要

[El "fantasma dovish" en el acta de la reunión: ¿las expectativas de recortes de tasas todavía están vivas?]
Aunque el acta de la reunión del FOMC está escrita con un tono "hawkish", el mercado ha leído entre líneas que "el fantasma dovish aún permanece". Esta es una especie de optimismo casi patológico: aunque las expectativas de recortes de tasas han sido reprimidas, nunca mueren del todo.
El resumen enfatiza que "hay que ver evidencia de una caída continua de la inflación", y reconoce que aún no se ha alcanzado el objetivo. Sin embargo, el mercado se niega a escuchar, y sigue creyendo que en septiembre habrá una reducción de tasas. Parece que lo que dice el FOMC no es la realidad, sino un indicador inverso.
Lo peor de todo es que el mercado ya se ha acostumbrado al estilo de la Reserva Federal de hablar fuerte pero actuar suave. Por un lado dice "no se excluye un aumento de tasas", y por otro lado, deja que las condiciones financieras se relajen en silencio, es incluso más "hipócrita" que un mal novio.
La mentalidad actual de los comerciantes es: dado que no lo dices claramente, seguiré adivinando; cuanto más lo niegues, más apostaré. Así que los rendimientos del mercado de deuda suben ligeramente, el mercado de acciones se muestra dudoso, y el oro asoma tímidamente hacia arriba—totalmente tratando las actas como un guion de negociación.
Conclusión final: El acta de la reunión no incluye la reducción de tasas, pero las expectativas de reducción de tasas son como un inquilino obstinado, incluso si el FOMC lo intenta diez veces, se aferra a un rincón del mercado.