Petróyuan en Ascenso: Análisis de Deutsche Bank Señala Guerra de Irán como Punto de Inflexión para la Dominancia del Dólar Estadounidense

Deutsche Bank advirtió esta semana que el movimiento de Irán de condicionar el paso de petroleros a través del Estrecho de Ormuz a pagos en yuanes chinos podría acelerar la erosión del sistema petrodólar de décadas y acercar el comercio energético global a un futuro denominados en yuanes.

El yuan chino podría reemplazar al dólar en el comercio de petróleo en Ormuz a medida que se profundiza el conflicto con Irán, dice Deutsche Bank

La nota de investigación de marzo del banco, escrita por la estratega Mallika Sachdeva, enmarca el conflicto en curso entre EE. UU., Israel e Irán como lo que ella llama “una tormenta perfecta para el petrodólar”. El análisis llega mientras los mercados de petróleo crudo procesan una nueva volatilidad y los responsables políticos observan uno de los corredores marítimos más importantes del mundo en busca de signos de cambios estructurales.

El acuerdo del petrodólar data de 1974, cuando Arabia Saudita acordó fijar el precio de sus exportaciones de petróleo en dólares estadounidenses a cambio de garantías de seguridad americanas. Ese acuerdo creó una demanda global constante de dólares y los posicionó como la principal moneda de reserva en todo el mundo. El sistema se mantuvo incluso cuando Arabia Saudita cambió a su mayor cliente, y hoy en día, vende aproximadamente cuatro veces más petróleo a China que a Estados Unidos.

El Estrecho de Ormuz transporta aproximadamente una quinta parte del flujo mundial de petróleo y gas. Desde que el conflicto escaló a finales de febrero de 2026, Irán ha amenazado a los buques que apoyan lo que describe como agresión contra él. Informes de varias fuentes confirman que Irán ha estado negociando el paso de petroleros solo cuando las transacciones se liquidan en yuanes, una política que la nota de Deutsche Bank señala como un posible momento decisivo.

China es el mayor comprador de petróleo de Irán y ha promovido durante mucho tiempo la facturación energética en yuanes a través de mecanismos como el Proyecto mBridge. Desde finales de febrero, al menos 11.7 millones de barriles han sido transportados por petroleros vinculados a China, muchos de los cuales han desaparecido para evitar el rastreo. También se han reportado discusiones con al menos ocho países fuera de Oriente Medio sobre comercio de petróleo en yuanes para un tránsito seguro.

Sachdeva escribe que el conflicto “podría ser el catalizador para la erosión de la dominancia del petrodólar y el inicio del petroyuan”. Esa expresión es deliberada. Deutsche Bank no predice un colapso de la dominancia del dólar, sino que señala una erosión incremental y estructural si los flujos de energía en yuanes ganan tracción.

El petróleo sancionado de Irán y Rusia ya representa aproximadamente 13 millones de barriles por día — alrededor del 14% de la oferta global — y la mayor parte de ese volumen ha comerciado fuera del sistema del dólar durante años. El conflicto con Irán amplía ese canal.

La nota de Sachdeva identifica varios riesgos downstream. Las economías del Golfo que absorben daños del conflicto podrían deshacer sus tenencias de activos denominados en dólares. Los fondos soberanos y bancos centrales podrían diversificar más rápidamente fuera del dólar si las garantías de seguridad de EE. UU. en la región parecen debilitadas. Otros productores — incluyendo Rusia y Venezuela — podrían encontrar razones adicionales para enrutear sus ventas de energía fuera del sistema del dólar.

El crudo West Texas Intermediate ha cotizado por encima de $90 por barril en las últimas sesiones, reflejando tensión en el mercado por el riesgo en Ormuz. Los mercados de divisas han mostrado una modesta fortaleza del yuan en algunas sesiones, aunque los analistas señalan que no se ha confirmado un cambio estructural.

El contexto más amplio de desdolarización importa aquí. Las naciones BRICS han impulsado acuerdos comerciales sin dólar. Rusia y China liquidaron contratos de energía en yuanes antes del conflicto actual. Los bancos centrales de todo el mundo han estado aumentando sus reservas en oro y en activos no dolarizados. La situación en Irán acelera una tendencia ya en marcha.

La nota de Deutsche Bank es cuidadosa al reconocer la durabilidad del dólar. Su dominio se basa en una profunda liquidez y efectos de red globales que ningún evento geopolítico único probablemente desmantelará rápidamente. Algunos analistas señalan que shocks petroleros pasados, incluidos los de los años 70, finalmente reforzaron la fortaleza del dólar en lugar de erosionarla.

Aún así, Sachdeva enmarca la guerra como una prueba de estrés histórica. “El legado a largo plazo del conflicto con Irán para el dólar,” escribe, “podría ser la forma en que prueba los cimientos del régimen del petrodólar.” El banco está observando los flujos de petróleo en yuanes a través de Ormuz como el indicador clave a monitorear en adelante.

Si el conflicto se desescalará antes de que ocurra un daño estructural permanente sigue siendo una pregunta abierta. Los mercados del miércoles reflejan un optimismo cauteloso en ese frente, aunque el análisis de Deutsche Bank sugiere que ya se está aplicando presión monetaria.

FAQ 🇺🇸🇮🇷

• ¿Qué es el sistema petrodólar? El sistema petrodólar es un acuerdo de 1974 en el que Arabia Saudita acordó fijar el precio de sus exportaciones de petróleo en dólares estadounidenses, creando una demanda sostenida de dólares como la principal moneda de reserva mundial.
• ¿Por qué Irán exige pagos en yuanes en el Estrecho de Ormuz? Irán ha condicionado el paso seguro de petroleros a transacciones en yuanes, aprovechando a China como su mayor comprador y socio financiero principal en medio del conflicto en curso.
• ¿Qué predice Deutsche Bank para el dólar estadounidense? Deutsche Bank no pronostica un colapso inmediato del dólar, pero advierte que los flujos de energía en yuanes a través de Ormuz podrían producir una erosión incremental y estructural de la dominancia del dólar en el comercio y reservas globales.
• ¿Cuánto petróleo sancionado ya se comercia fuera del sistema del dólar? El petróleo sancionado de Irán y Rusia en conjunto suma aproximadamente 13 millones de barriles por día — alrededor del 14% de la oferta global — y la mayor parte de ello ha sido liquidado en monedas no dolarizadas durante años.