Informe: El ciclo de ganancias de 90 días de Wall Street enfrenta la amenaza bajo la propuesta de la SEC

Wall Street pronto podría perder uno de sus rituales trimestrales favoritos: la confesión de ganancias corporativas — ya que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está preparando discretamente una propuesta que podría permitir a las empresas públicas reportar resultados solo dos veces al año en lugar de cada tres meses.

La presentación semestral podría reemplazar las ganancias trimestrales bajo el nuevo plan de la SEC

Sí, la rutina de ganancias trimestrales — esa rueda de hámster implacable donde los ejecutivos prometen crecimiento, los analistas examinan minuciosamente los decimales y los CEOs sudan en llamadas de conferencia — finalmente podría recibir un empujón cortés hacia la jubilación.

Según personas familiarizadas con el asunto que hablaron con Corrie Driebusch de The Wall Street Journal, la SEC está preparando una propuesta de regulación que haría que los informes trimestrales sean opcionales para las empresas públicas de EE. UU. En lugar de presentar el formulario 10-Q cada tres meses, las empresas podrían optar por reportar resultados solo dos veces al año, junto con el formulario 10-K anual.

La propuesta podría presentarse tan pronto como en abril, aunque la agencia aún no ha emitido una declaración formal. Detrás de escena, los reguladores ya han estado conversando con las principales bolsas de valores sobre cómo podrían necesitar cambiar sus reglas de listado si el calendario de informes deja de actuar como un metrónomo.

Durante décadas, la presentación trimestral ha sido uno de los santos de Wall Street. Desde principios de los años 70, las empresas listadas en bolsas de EE. UU. han estado obligadas a divulgar su rendimiento financiero cada tres meses bajo el marco de la Ley de Intercambio de Valores.

Pero los críticos han argumentado durante mucho tiempo que este ritual fomenta lo que los economistas llaman cortoplacismo y lo que los ejecutivos a menudo llaman algo mucho menos cortés.

La idea de flexibilizar el calendario ha estado flotando en las reuniones regulatorias durante años. El presidente Donald Trump llamó públicamente a poner fin a los informes trimestrales obligatorios en septiembre de 2025, reavivando un debate que ha surgido periódicamente en Washington desde al menos 2018.

Las grandes figuras de la empresa estadounidense también han criticado el ciclo trimestral. El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, y Warren Buffett, presidente de Berkshire Hathaway, criticaron públicamente la obsesión con los informes de tres meses, argumentando que presiona a las empresas a buscar victorias rápidas en lugar de un crecimiento a largo plazo. Ahora, la actual dirección de la SEC.

Bajo el liderazgo del presidente Paul Atkins, la agencia ha señalado un impulso más amplio para reducir las cargas de divulgación y fomentar la formación de capital — una frase que, traducida del dialecto regulatorio, significa aproximadamente “hacer que salir a bolsa sea menos doloroso.”

La propuesta reportada no prohibiría los informes trimestrales. Las empresas que prefieran el calendario actual podrían mantenerlo. La regla simplemente daría a las empresas la opción de cambiar a presentaciones semestrales si consideran que menos informes tienen sentido para su negocio.

Otros mecanismos de divulgación seguirían en vigor. Las empresas aún podrían publicar actualizaciones de ganancias voluntariamente, emitir orientación y presentar informes Form 8-K para eventos importantes como fusiones, cambios en la dirección o desarrollos financieros significativos. En otras palabras, la SEC no cerraría la vía de información. Solo aflojaría la válvula.

Los defensores argumentan que el cambio podría reducir los costos de cumplimiento y liberar a los ejecutivos de pasar la mitad de su vida preparando presentaciones de ganancias y ensayando cuidadosamente explicaciones sobre por qué los ingresos no alcanzaron las estimaciones en un 0.7%.

Las empresas más pequeñas, en particular, podrían beneficiarse. Preparar informes trimestrales requiere revisiones internas extensas, supervisión legal y trabajo contable — un proceso que consume tiempo, dinero y paciencia en proporciones aproximadamente iguales. Por supuesto, los críticos ven la propuesta como un riesgo para la transparencia.

Los defensores de los inversores advierten que menos divulgaciones obligatorias podrían ampliar las brechas de información entre los insiders corporativos y los inversores cotidianos. Cuanto más larga sea la brecha entre los informes requeridos, argumentan, más espacio habrá para la confusión, la especulación y la ocasional sorpresa desagradable.

Aún así, el precedente global es difícil de ignorar.

Muchos mercados importantes ya operan con requisitos de informes semestrales. La Unión Europea eliminó los informes trimestrales obligatorios en 2013, y países como Reino Unido y Australia dependen en gran medida de divulgaciones semestrales con actualizaciones opcionales.

A pesar de eso, las grandes corporaciones en esos mercados a menudo continúan emitiendo números trimestrales voluntariamente — porque los inversores los esperan. Esa misma dinámica podría desarrollarse en Estados Unidos. Muchas empresas de gran capitalización podrían decidir que seguir con actualizaciones trimestrales simplemente es un buen negocio, incluso si los reguladores dejan de insistir en ello.

Si la SEC avanza, la propuesta iniciaría un proceso estándar de regulación que incluye un período de comentarios públicos y una votación de la comisión antes de que cualquier regla final entre en vigor. Traducción: esto no sucederá mañana. Pero claramente las ruedas están girando.

Y si la cambio se concreta, marcaría uno de los cambios más significativos en las reglas de divulgación corporativa en EE. UU. en más de medio siglo — un momento en que Wall Street podría finalmente obtener permiso para dejar de revisar su reloj cada 90 días. Que comiencen los analistas, aferrados a sus hojas de cálculo.

Preguntas frecuentes 🔎

• ¿La SEC eliminará por completo los informes trimestrales de ganancias?

No — la propuesta haría que la presentación trimestral sea opcional, permitiendo a las empresas optar por informes semestrales en su lugar.

• ¿Cuándo podría la SEC publicar la propuesta oficial?

Personas familiarizadas con el asunto dicen que el borrador de la regla podría aparecer ya en abril de 2026.

• ¿Las empresas seguirán divulgando desarrollos financieros importantes?

Sí, las empresas seguirían usando el formulario 8-K y actualizaciones voluntarias para informar eventos significativos entre las presentaciones programadas.

• ¿Por qué la SEC quiere cambiar las reglas de informes trimestrales?

Los reguladores y líderes corporativos argumentan que menos presentaciones obligatorias podrían reducir los costos de cumplimiento y fomentar una planificación empresarial a largo plazo.