La empresa desarrolladora detrás del protocolo de puente cruzado Across Protocol, Risk Labs, publicó el 11 de marzo la propuesta titulada “The Bridge Across”, que sugiere transformar la estructura del token ACX en una compañía de tipo C en Estados Unidos, y ofrecer a los poseedores de ACX dos opciones: canjear sus tokens por acciones de la empresa en una proporción de 1:1, o vender sus tokens por USDC a un precio de 0.04375 dólares por token.
Estructura de doble opción: condiciones específicas para el intercambio de acciones y recompra de tokens
(Origen: Across Forum)
Opción 1: Intercambio de acciones (Equity Swap)
La proporción de intercambio es de 1:1 — poseer 1,000 tokens ACX permite canjear por 1,000 acciones de AcrossCo (o unidades equivalentes en una entidad de propósito especial, SPV). Todos los tipos de poseedores son tratados por igual, sin diferencias de prioridad.
Los poseedores con más de 5 millones de tokens ACX pueden convertir directamente en acciones; aquellos con menos de 5 millones pueden hacerlo a través de una estructura SPV sin comisión, siempre que alcancen un umbral mínimo de 250,000 tokens ACX (aproximadamente 10,000 dólares). Debido a restricciones de la ley de valores de EE. UU., los participantes en el SPV están limitados a los primeros 100 inversores estadounidenses y aproximadamente 500 inversores no estadounidenses, y los inversores estadounidenses deben verificar su condición de “inversores acreditados”.
Opción 2: Recompra de tokens (Token Buyback)
Los poseedores de ACX que opten por no participar en el intercambio de acciones podrán vender sus tokens por USDC a un precio de 0.04375 dólares, con un premium del 25% respecto al promedio de los últimos 30 días. La ventana de recompra estará abierta por un máximo de 6 meses, probablemente comenzando 3 meses después de la aprobación de la propuesta, y los fondos provendrán de los activos líquidos existentes de Across Protocol.
Cronograma de gobernanza y hitos clave
A continuación, los hitos principales de la propuesta “The Bridge Across”:
- 11 de marzo: Publicación provisional de la propuesta en el foro de gobernanza (fase RFC)
- 18 de marzo: Reunión telefónica comunitaria, donde el equipo de Across responderá preguntas pendientes
- 25 de marzo: Discusión de prueba de temperatura en el foro
- 26 de marzo: Publicación de la versión final de la propuesta para votación en Snapshot
- 2 de abril: Resultados de la votación en Snapshot (aprobación o rechazo)
- Dentro de 3 meses tras la aprobación: Los poseedores de ACX podrán comenzar a canjear o vender sus tokens, y se iniciará el período de recompra de 6 meses
Lógica de la transformación estratégica: la estructura del token como obstáculo para colaboraciones institucionales
Risk Labs explica en la propuesta que la estructura actual de tokens y DAO ha tenido un impacto “sustancial” en la capacidad de Across Protocol para firmar contratos legalmente vinculantes, establecer acuerdos de ingresos y desarrollar asociaciones institucionales. La transformación en una entidad legal tradicional (AcrossCo) aumentará significativamente la flexibilidad comercial del protocolo, permitiéndole firmar contratos comerciales legales con una imagen institucional clara y avanzar en su comercialización.
Risk Labs también señala que la valoración actual de ACX está severamente subestimada, y que la nueva estructura puede explorar vías para impulsar el crecimiento. La propuesta enfatiza que Across Protocol continuará operando normalmente durante toda la transición, y que solo después de completar la recompra de tokens, AcrossCo se lanzará oficialmente con su nueva forma.
Preguntas frecuentes
¿Cómo funciona exactamente el intercambio 1:1 de tokens ACX por acciones en Across Protocol?
La proporción de 1:1 significa que cada token ACX puede canjearse por una acción de AcrossCo (o una unidad equivalente en el SPV). Todos los poseedores — incluyendo inversores institucionales, empleados y poseedores comunes de tokens — serán tratados por igual, sin diferencias de prioridad. Los que tengan más de 5 millones de tokens podrán convertir directamente, y los que tengan menos podrán hacerlo a través de la estructura SPV.
¿Por qué Risk Labs abandona la estructura puramente basada en tokens para transformarse en una compañía privada?
La propuesta indica que la estructura actual de DAO y tokens ha creado obstáculos “sustanciales” para la capacidad de Across Protocol de colaborar con instituciones y firmar contratos comerciales con validez legal. Convertirse en una compañía C en EE. UU. (AcrossCo) mejorará la flexibilidad legal y comercial, y mediante la estructura accionarial, asegurará que los poseedores de ACX compartan el éxito futuro del protocolo.
¿Cuáles son las condiciones de recompra de ACX y de dónde provienen los fondos?
El precio de recompra se establece en 0.04375 dólares por token, un 25% por encima del promedio de los últimos 30 días. La ventana de recompra se abrirá dentro de los 3 meses posteriores a la aprobación de la propuesta, con una duración máxima de 6 meses, y los fondos provendrán de los activos líquidos existentes de Across Protocol (aproximadamente equivalente a la valoración actual del protocolo).
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